von MICHAEL ROBERTS*
Diagnose und Prognose für 2023
Am Ende eines jeden Jahres versuche ich, eine Vorhersage darüber zu treffen, was in der Weltwirtschaft im kommenden Jahr passieren wird. Angesichts der vielen Variablen, die die Wirtschaft antreiben, sind Prognosen natürlich voller Fehler. Wettervorhersagen sind immer noch schwer zu treffen, und hier befassen sich Meteorologen eher mit physischen Ereignissen als (zumindest direkt) mit menschlichen Handlungen. Allerdings sind Wettervorhersagen bis zu drei Tage im Voraus mittlerweile recht genau. Und Vorhersagen zum langfristigen Klimawandel haben sich in den letzten Jahrzehnten weitgehend bestätigt. Wenn wir also bedenken, dass die Wirtschaftswissenschaften eine Wissenschaft (wenn auch eine Sozialwissenschaft) sind, was ich auch tue, dann gehört das Erstellen von Vorhersagen auch in der Wirtschaftswissenschaft zum Testen von Theorien und Beweisen.
Wie haben sich meine Prognosen für 2022 im letzten Jahr bewahrheitet? Im Jahr 2022 wird die Weltwirtschaft voraussichtlich real um etwa 3,5–4,0 % wachsen – ein deutlicher Rückgang im Vergleich zu 2021 (minus 25 % im Vergleich zur Vorjahresrate). Tatsächlich scheint das Jahr 2022 schlechter zu sein als diese Konsensprognose, nämlich nur 3,2 %. Für die fortgeschrittenen kapitalistischen Volkswirtschaften wurde erwartet, dass sie im Jahr 4 um weniger als 2022 % wachsen würden – jetzt sieht es so aus, als würden diese Volkswirtschaften nur noch 2,4 % schaffen. Die sogenannten Schwellenländer dürften im Jahr 4 einen durchschnittlichen Anstieg von 2022 % verzeichnen – wiederum etwas zu optimistisch, das wahrscheinliche Ergebnis liegt bei 3,7 %. Die großen Volkswirtschaften haben sich also viel schlechter entwickelt als im Jahr 2021 – und schlechter als die Konsensprognosen. Tatsächlich war der Wachstumsrückgang im Jahr 2022 im Vergleich zu 2021 einer der tiefsten seit Beginn der Aufzeichnungen.
Auch meine eigene Prognose für das reale BIP-Wachstum im Jahr 2022 war sehr hoch. Aber zumindest erkannte ich, warum es zu einem deutlichen Rückgang kommen würde. Letztes Jahr habe ich argumentiert, dass „die „Zuckerrausch“ unterdrückter Konsumausgaben, verursacht durch Covid-19-Bargeldsubventionen aus staatlichen Haushaltsausgaben und enorme Kreditgeldspritzen der Zentralbanken, war vorbei.“ Das war zur Hälfte wahr. Wie wir wissen, waren die Zentralbanken Mitte 2022 an einer Reihe von Zinserhöhungen beteiligt, die die Kreditkosten für Verbraucher und Unternehmen dramatisch in die Höhe trieben. Der Wechsel von der geldpolitischen Lockerung (QE) zur geldpolitischen Straffung (QT) vollzog sich aufgrund des raschen Anstiegs der Inflationsraten bei den Preisen für Waren, Rohstoffe und Dienstleistungen weltweit schnell und drastisch.
Ich habe dieses Jahr in vielen Veröffentlichungen die Gründe für den Inflationsanstieg und die Reaktion der Zentralbanken diskutiert. Schwache Volkswirtschaften mit geringer Produktivität, Blockaden globaler Lieferketten aufgrund von Covid-19 und die Energiekrise, verstärkt durch den Russland-Ukraine-Konflikt, waren die Treiber der Inflation – nicht „übermäßige Nachfrage“, wie die Keynesianer argumentierten; oder ein Übermaß an „billigem Geld“, wie die Monetaristen argumentierten. Infolgedessen waren die Zentralbanken nicht in der Lage, die Inflation zu stoppen, außer indem sie Einkommen vernichteten, die Schuldenkosten erhöhten und so die Wahrscheinlichkeit eines echten Einbruchs in den großen Volkswirtschaften im Jahr 2023 erhöhten.
Tatsächlich erwartete ich letztes Jahr, dass eine globale Schuldenkrise ihren Höhepunkt erreichen würde: „Das Ausmaß der Unternehmensschulden und die schiere Anzahl sogenannter ‚Zombieunternehmen‘ waren so groß, dass sie nicht einmal genug Gewinn machten, um die Bedienung zu decken.“ seine Schulden (trotz der sehr niedrigen Zinsen), dass es zu einem finanziellen Zusammenbruch kommen könnte.“ Dies ist in fortgeschrittenen kapitalistischen Volkswirtschaften noch nicht geschehen, was teilweise auf die Inflation zurückzuführen ist, die die „reale“ Belastung durch Kreditkosten verringert hat. Aktuellen Prognosen zufolge wird die globale Schuldenquote bis Ende 352 2022 % des BIP erreichen Globaler Schuldenmonitor do Institut für Internationale Finanzen (IIF) mit Sitz in Washington. Hierzu zählen auch Schulden des Finanzsektors, die normalerweise innerhalb des Sektors selbst entstehen. Abgesehen davon beträgt die globale Verschuldung laut BIZ über 250 % des weltweiten BIP.
Aber wie ich vorhergesagt habe, stehen die sogenannten Schwellenländer vor einer großen Kreditklemme – in Sri Lanka, Sambia, Ghana und anderen Ländern wie Ägypten und Pakistan, die bereits am Rande des Abgrunds stehen, kommt es bereits zu Zahlungsausfällen. Ein sehr starker Dollar bis 2022 hat es vielen der ärmsten Länder praktisch unmöglich gemacht, ihre Schulden in Dollar zu bedienen. Nach Angaben der BIZ bestehen Schulden von Nichtbankinstituten in Schwellenländern in Höhe von rund 65 Billionen US-Dollar. Etwa die Hälfte der Volkswirtschaften mit niedrigem Einkommen (Low Income Economies, LIEs) ist derzeit von einem Schuldenausfall bedroht. Die Verschuldung der „Schwellenländer“ im Verhältnis zum BIP stieg in dieser Krise von 40 % auf 60 %. Es gibt wenig Spielraum, die Staatsausgaben zu erhöhen und die Auswirkungen abzumildern.
Laut einem Bericht der Weltbank werden die ärmsten Länder der Welt in diesem Jahr voraussichtlich 35 % mehr Zinsen auf ihre Schulden zahlen, um die zusätzlichen Kosten der Covid-19-Pandemie zu decken, und die Preise für Lebensmittelimporte steigen dramatisch an. Lateinamerika steht im Zuge der Pandemie vor einer „langwierigen Krise“. Ein UN-Bericht über Lateinamerika und die Karibik warnt davor, dass fast 45 % der jungen Menschen unterhalb der Armutsgrenze leben. Der Bericht der Wirtschaftskommission für Lateinamerika und die Karibik (ECLAC) kam zu dem Schluss, dass 56,5 Millionen Menschen in der Region von Hunger betroffen seien. Schätzungsweise 45,4 % der Menschen unter 18 Jahren in Lateinamerika lebten in Armut.
Vergleichen Sie dies mit den enormen Gewinnen der Energieproduzenten im Jahr 2022. Die Gewinne der sieben größten Ölkonzerne stiegen auf fast 175 Milliarden US-Dollar.
In meiner Prognose für 2022 habe ich gesagt, dass „dieses Jahr das Jahr einer Finanzkrise oder zumindest einer starken Korrektur der Aktienmärkte und Anleihenkurse werden könnte, da die Zinsen steigen und schließlich eine Schicht bankrotter Zombie-Unternehmen entstehen wird“. Nun, wir hatten noch keinen Crash und keine Insolvenzen, aber wir haben die schwere Korrektur an den Finanzmärkten erlebt. Die Aktien- und Anleihenmärkte in den großen Volkswirtschaften brachen im Zuge der starken Wachstumsverlangsamung und der steigenden Zinsen ein.
Es gab zwei bemerkenswerte Opfer dieses Kredit- und Liquiditätsengpasses: den Tod von Kryptowährungen; und der starke Rückgang der Aktienkurse von Helden der „Tech“-Spekulation wie Tesla und Meta. 2022 war das Jahr der Kryptokatastrophe. Mehr als 2 Billionen US-Dollar an Nominalwert haben sich in Luft aufgelöst, da die Gesamtmarktkapitalisierung von Krypto-Tokens seit ihrem Höchststand im November 70 um 2021 % gesunken ist.
Beginnend mit dem Tether-Skandal und endend mit Sam Bankman-Frieds FTX-Imperium und seiner Verhaftung aufgrund strafrechtlicher Vorwürfe wurde die Begeisterung für Ponzi-Kryptowährungs-Investitionsprogramme aufgedeckt. Spekulation ist dem Kapitalismus inhärent, aber sie nimmt wie andere Finanzaktivitäten in Zeiten wirtschaftlicher Malaise und Krisen zu, das heißt, wenn die Rentabilität in den produktiven Sektoren sinkt und das Kapital in unproduktive und finanzielle Sektoren abwandert, wo die Profitrate höher ist. Dies ist der Grund für die Entstehung und den Aufstieg des Kryptomarktes. Was dieser Marktabschwung jetzt zeigt, ist, was passiert, wenn Anleger einen Gewinnrückgang aufgrund eines bevorstehenden Abschwungs und sogar einer Rezession in der „realen“ Wirtschaft erwarten.
Und dann sind da noch Tesla und sein Monsterkopf Elon Musk. Der steigende Aktienkurs dieses scheinbar weltweit führenden Anbieters von Elektroautos hat Musk zum reichsten Milliardär der Welt gemacht. Doch sein problematischer Aufkauf von Twitter und Teslas erheblicher Produktions- und Umsatzrückgang vernichteten fast die Hälfte seines Papiervermögens. Tesla hatte Anfang 1,2 eine Marktkapitalisierung von 2022 Billionen US-Dollar, aber jetzt ist der Wert von Tesla auf 400 Milliarden US-Dollar gesunken, ein Rückgang, der der kombinierten aktuellen Marktkapitalisierung von mehr als 80 der kleinsten Unternehmen im S&P-Index entspricht. 500.
In meiner Prognose für 2022 ging ich davon aus, dass „die derzeit hohen Inflationsraten wahrscheinlich ‚vorübergehend‘ sein werden, da das Produktions-, Investitions- und Produktivitätswachstum im Jahr 2022 wahrscheinlich wieder auf die Raten einer ‚langen Depression‘ zurückfallen wird.“ Dadurch wird auch die Inflation sinken, allerdings immer noch höher als vor der Pandemie.“ Dies wurde geschrieben, bevor die Energiekrise wirklich einsetzte und der Konflikt in der Ukraine begann. Somit gingen die Inflationsraten im Jahr 2022 nicht zurück, sondern stiegen im Gegenteil weiter an, bis sie im November Höchststände erreichten. Das schien nicht so „vorübergehend“ zu sein.
Doch die weltweiten Inflationsraten beginnen jetzt zu sinken, da die Energie- und Lebensmittelpreise langsamer steigen (obwohl sie weiterhin auf dem höchsten Niveau liegen). Nachdem die globale Inflation im Jahr 7 durchschnittlich mehr als 2022 % erreicht hat, könnte sie im Jahr 5 unter 2023 % fallen – wenn sie immer noch deutlich über dem Durchschnitt der 3er Jahre von mehr als 2010 % liegt. Die Inflation wird im Jahr 2023 „vorübergehend“ sein (aber immer noch höher). als vor der Pandemie), auch weil die Weltwirtschaft nur drei Jahre nach der pandemischen Rezession in eine neue Rezession eintritt, die die tiefsten und umfassendsten Auswirkungen auf die Geschichte des Kapitalismus hatte (etwa 200 Jahre!).
Noch nie wurde eine bevorstehende Rezession so weithin erwartet. Vielleicht bedeutet das, dass es nicht passieren wird – angesichts der Erfolgsbilanz wichtiger Wirtschaftsprognosen! Aber dieses Mal scheint der Konsens richtig zu sein. Natürlich gibt es in den USA einige Analysten, die weiterhin argumentieren, dass die US-Wirtschaft mit ihrem angespannten Arbeitsmarkt die Inflation bremst und der starke Dollar einen Einbruch verhindern wird. Aber das ist nicht die Meinung aller internationalen Prognoseagenturen.
Nehmen wir zuerst den IWF. Er geht davon aus, dass das globale reale BIP-Wachstum im Jahr 2,7 nur 2023 % betragen wird. Offiziell handele es sich im Jahr 2023 nicht um eine Rezession – „aber es wird sich so anfühlen“. Das US-Wachstum wird sich auf 1 % verlangsamen; Großbritannien wird zusammen mit der Eurozone auf 0,5 % sinken, während Deutschland bei -0,3 % in die Rezession eintreten wird. „Die Risiken in den Prognosen bleiben außergewöhnlich groß und nach unten gerichtet.“ Und die IWF-Prognose ist die optimistischste. Die OECD schätzt, dass sich das globale Wachstum im nächsten Jahr auf 2,2 % verlangsamen wird. „Die Weltwirtschaft steht vor großen Herausforderungen. Das Wachstum hat an Dynamik verloren, die hohe Inflation hat sich auf alle Länder und Produkte ausgeweitet und erweist sich als hartnäckig. Die Risiken tendieren nach unten.“ Dann UNCTAD, in seinem Aktueller Bericht über Handel und Entwicklung, prognostiziert auch, dass das Weltwirtschaftswachstum im Jahr 2,2 auf 2023 % zurückgehen wird. „Eine globale Verlangsamung würde dazu führen, dass das reale BIP immer noch unter dem Trend vor der Pandemie liegt und die Welt mehr als 17 Billionen US-Dollar kosten würde – fast 20 % des weltweiten Einkommens.“
Die Welthandelsorganisation (WTO) schließt sich anderen internationalen Organisationen an und prognostiziert einen globalen Abschwung. „Der weltweite Warenhandel dürfte im nächsten Jahr aufgrund der hohen Energiepreise, steigender Zinsen und kriegsbedingter Störungen stark zurückgehen, was das Risiko einer globalen Rezession erhöht“, so die WTO. Ihre Prognose für das Weltwirtschaftswachstum im Jahr 2023 liegt bei 2,3 % und die WTO warnt vor einer noch stärkeren Verlangsamung, wenn die Zentralbanken in ihren Bemühungen, die hohe Inflation einzudämmen, die Zinsen zu stark anheben.
Das Peterson Institute, ein führender Privatsektor, prognostiziert für die Eurozone, die USA, das Vereinigte Königreich und Brasilien im nächsten Jahr eine Rezession mit einem Rückgang des Weltwirtschaftswachstums auf einen Tiefststand von 1,8 %. Und das Institut für Internationale Finanzen (IIF), eine von führenden internationalen Finanzinstitutionen finanzierte Forschungseinrichtung, prognostiziert für das kommende Jahr einen noch stärkeren Rückgang des globalen Wachstums. „Wir prognostizieren eine globale Rezession im Jahr 2023. Bereinigt um Basiseffekte – voraussichtlich rund +0,3 % im nächsten Jahr (grün) – wird das globale Wachstum nur +1,3 % betragen. Dies ist so schwach wie im Jahr 2009, als das globale Wachstum geringer ausfiel (+0,6 %), die kumulierten Verluste jedoch bei -0,7 % lagen (gelb). Eine weitere ‚große Rezession‘“.
Es sieht also so aus, als seien sich die großen Analysten einig: Im Jahr 2023 kommt es zu einem Rückgang, auch wenn sie ihre Wetten darauf absichern, wie viel und in welchen Regionen. Einige führende Ökonomen lehnen diese Rezessionsprognose jedoch mit der Begründung ab, dass die Weltwirtschaft im Jahr 2023 noch wachsen wird. „Während die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) und der Internationale Währungsfonds (IWF) mit einem sinkenden Wachstum der Weltwirtschaft rechnen.“ 2,2–2,7 im Jahr 2023 von 6,1 % im Jahr 2021, was es immer noch unwahrscheinlich macht, dass die Weltwirtschaft in aufeinanderfolgenden Quartalen schrumpfen wird.“ (Jeffrey Frankel). Aber denken Sie daran: Wenn das globale reale BIP im nächsten Jahr um etwa 2 % wächst (das heißt für eine Weltwirtschaft, die die schnell wachsenden USA, Indien und Indonesien sowie ein China, das sich von den Covid-19-Lockdowns erholt, umfasst), bedeutet dies, dass das BIP pro Kopf sinkt Das Wachstum wird nur 1 % betragen, eine so niedrige Rate wie in der Großen Rezession 2008–9.
Können die USA einer Rezession entkommen? Im Dezember schrumpfte die Geschäftsaktivität in den USA so schnell wie seit dem Ausmaß der Pandemie im Jahr 2020 nicht mehr. Der zusammengesetzte US-PMI, der die Geschäftsaktivität misst, fiel von 46,4 im November auf 44,6 im Dezember – alles unter 50 bedeutet einen Rückgang, und je niedriger die Zahl ist desto schneller der Rückgang. Dies ist ein klares Zeichen dafür, dass die US-Wirtschaft im Jahr 2023 auf einen Abschwung zusteuert. Ökonomen von JP Morgan berichten, dass ihr globaler Industrieproduktionsindex im November „auf ein Niveau gesunken ist, das außerhalb von Rezessionen selten zu beobachten ist“. Dies deutet auf eine harte Landung der weltweiten Fabrikproduktion im Jahr 2023 hin.
Die EZB geht nun davon aus, dass sich die Wirtschaft der Eurozone bereits in einer Rezession befindet und die Produktion in diesem Quartal und im 1. Quartal 2023 zurückgeht. Sie geht jedoch davon aus, dass die Rezession „relativ kurz und gedämpft“ sein wird. Selbst wenn das der Fall wäre – und das bezweifle ich – wird das reale BIP-Wachstum der Eurozone im nächsten Jahr voraussichtlich nur 0,5 % betragen und das jährliche Wachstum wird auf absehbare Zeit unter 2 % pro Jahr bleiben.
Ob die großen Volkswirtschaften im Jahr 2023 zusammenbrechen oder ob dies einfach nicht der Fall ist, ist lediglich Sache der Ökonomen. In jedem Fall gibt es schwerwiegende Folgen für die Lebensgrundlagen von Millionen im globalen Norden und Milliarden im globalen Süden. Ö Financial Times habe es gut zusammengefasst. „Am Ende des Jahres lässt sich kaum noch behaupten, dass 2022 ein gutes Jahr für Arbeitnehmer war. In einigen Ländern wie den USA und Großbritannien herrscht weiterhin Arbeitskräftemangel und die Löhne sind stark gestiegen. Doch die Zahlungen haben mit den steigenden Preisen nicht Schritt gehalten. Laut der Internationalen Arbeitsorganisation sind die weltweiten Löhne in diesem Jahr zum ersten Mal seit Beginn vergleichbarer Aufzeichnungen real gesunken. Auch der Anteil der Arbeit am Welteinkommen ist nach Berechnungen der ILO zurückgegangen, da das Produktivitätswachstum das Lohnwachstum am stärksten seit 1999 übertroffen hat. Im Vereinigten Königreich steht ein Jahrzehnt stagnierenden Lohnwachstums vor der Pandemie kurz vor dem Ende Offiziellen Prognosen zufolge ist dies der stärkste Rückgang des Lebensstandards der Haushalte seit sechs Jahrzehnten.
In den USA betrug der durchschnittliche Rückgang der Reallöhne im dritten Quartal 2 im Jahresvergleich etwas mehr als 2022 %. In Europa, Deutschland und Spanien kam es zu noch deutlicheren Rückgängen der Kaufkraft, wobei die Realeinkommen etwas stärker sanken als 4 % bzw. 5 % auf nationaler Ebene. Die Reallöhne in der Eurozone sind seit dem Ende des Pandemieeinbruchs im Jahr 8 um 2020 % gesunken. In Deutschland sind die Realeinkommen im letzten Jahr um 5,7 % gesunken, der größte Reallohnverlust seit Beginn der Statistik.
Es stellt sich die Frage, warum große Volkswirtschaften nach so kurzer Zeit seit dem Absturz von Covid-19 wieder in eine neue Rezession abrutschen. In früheren Veröffentlichungen habe ich zwei Faktoren hervorgehoben (zwei „Scheren“-Klingen, die kurz vor dem Stillstand stehen und Produktion und Investitionen drosseln). Beide Faktoren dämpfen und verringern sogar die Gewinne, und die steigenden Kosten für den Schuldendienst erreichen Rekordhöhen.
Wie ich in früheren Veröffentlichungen ausführlich dargelegt habe, gibt es entgegen der Behauptung führender Politiker, Zentralbanker und Ökonomen keine Spirale der „Preislöhne“. Die Löhne treiben die Preise nicht in die Höhe. Tatsächlich sind es die Gewinne, die seit der Pandemie als Wertanteil stark gestiegen sind. Doch während wir uns dem Ende des Jahres 2022 nähern, schmälern ein geringes Produktivitätswachstum, weiterhin steigende Rohstoff- und Komponentenpreise sowie steigende Lohnstückkosten die Gewinnmargen. Der Rückgang der Gewinnmargen wird letztendlich zu einer geringeren Rentabilität und sogar zu einer Verringerung der Gewinnmasse führen. Und sinkende Gewinne sind die Formel für einen eventuellen Rückgang von Investitionen und Produktion.
Das Produktivitätswachstum in den USA verlangsamt sich weiterhin. Im dritten Quartal 2022 war ein Rückgang von -1,4 % zu verzeichnen, womit es auf Jahresbasis zum dritten Quartal in Folge einen Rückgang gab, das erste seit dem tiefen Einbruch von 1982. Während die Löhne also im Vergleich zur US-Inflation um etwas mehr als 3 % stiegen Bei einem Rückgang der Produktivität von über 8 % beginnen die Unternehmensgewinne zu sinken, da die Arbeitskosten pro Produktionseinheit im Jahresvergleich um mehr als 6 % gestiegen sind.
In den USA gingen die Unternehmensgewinne im dritten Quartal 2022 zurück, wie aus den neuesten veröffentlichten Daten hervorgeht. Der Gesamtgewinn ging im Vergleich zum Vorquartal um 1,1 % zurück. Tatsächlich gingen die Gewinne nichtfinanzieller Unternehmen im Quartal um fast 7 % zurück. Und die Gewinne nichtfinanzieller Unternehmen sanken im Jahresvergleich auf 6,4 %. Der Gewinnrückgang hat begonnen, da Löhne, Importpreise und Zinskosten nun schneller steigen als die Verkaufspreise. Die Gewinnmargen (pro Produktionseinheit) haben ihren Höhepunkt erreicht (auf einem hohen Niveau), und die Nebenkosten pro Einheit und die Lohnkosten pro Einheit steigen, da die Produktivität ins Stocken gerät. Der Gewinnboom nach der Pandemie ist vorbei.
Dies ist eine Herbstscherenklinge. Die andere Seite sind die steigenden Kreditkosten. Viele Unternehmen sind hoch verschuldet und geraten in Schwierigkeiten, da die Kreditkosten steigen und die Banken ihre Liquidität verknappen. Denken Sie an die große Zahl sogenannter „Zombie-Unternehmen“, die nicht einmal genug Gewinne erwirtschaften, um ihre Schuldendienstverpflichtungen zu decken; und auch die „gefallenen Engel“, die Unternehmen, die hohe Kredite aufgenommen haben, um in riskante Vermögenswerte zu investieren, und nun vor dem Bankrott stehen. Vielleicht kommt es 2022 zu den Insolvenzen, die 2023 durch die Ausbreitung der Inflation hinausgezögert wurden.
Während Zentralbanken und Regierungen vor allem in den USA nur ungern zugeben, dass ein Abschwung bevorsteht, sind Finanzinvestoren nicht so blutrünstig. Ein weiteres starkes und verlässliches Zeichen für eine bevorstehende Rezession ist die sogenannte „invertierte Anleiherenditekurve“. Von einer invertierten Anleiherenditekurve spricht man, wenn die langfristigen (10-jährigen) Anleiherenditen niedriger sind als die kurzfristigen (3-Monats- oder 1-Jahres-)Zinssätze. Warum dies ein guter Indikator für eine bevorstehende Rezession ist, habe ich bereits in mehreren Veröffentlichungen erläutert. Derzeit ist die Renditekurve der US-Anleihen tatsächlich invertiert, was tatsächlich eine Rezession vorhersagt. Jedes zweite Mal, wenn diese Kurve unter Null fiel, kam es zu einer kurzfristigen Rezession.
Zur Abwechslung sieht es also so aus, als ob sich der Konsens als richtig erweisen wird und die Weltwirtschaft einen starken Rückgang des realen BIP-Wachstums erleben wird, wobei viele große Volkswirtschaften in eine Rezession geraten werden – mit all den schlimmen Folgen für den Lebensstandard vieler von ihnen . Nach der „Krise der Lebenshaltungskosten“ wird die Krise des Lebens kommen.
*Michael Roberts ist Ökonom. Autor, unter anderem von Die große Rezession: Eine marxistische Sichtweise.
Tradução: Fernando Lima das Neves.
Die Website A Terra é Redonda existiert dank unserer Leser und Unterstützer.
Helfen Sie uns, diese Idee aufrechtzuerhalten.
Klicken Sie hier und finden Sie heraus, wie
