von PAULO NOGUEIRA BATISTA JR.*
Die BRICS-Staaten werden im gesamten globalen Süden für Enttäuschung sorgen, wenn sie sich auf Reden, Kommuniqués und Proklamationen beschränken, ohne innovative praktische Initiativen voranzutreiben
Die BRICS diskutieren seit einiger Zeit über die Möglichkeit, alternative Vereinbarungen zum US-Dollar und zum westlichen Zahlungssystem zu treffen. Die aktuelle Reihenfolge – richtiger wäre es zu sagen Störung – Die internationale Währungs- und Finanzwelt, die von den Vereinigten Staaten und ihren Verbündeten dominiert wird, ist zunehmend dysfunktional und unsicher. Das System wurde zu einer geopolitischen Waffe für die Anwendung von Sanktionen, Strafen und Beschlagnahmungen.
In den letzten Wochen war ich in Moskau und nahm an drei Debatten zu diesem Thema teil, bei Vorveranstaltungen zum Gipfel der BRICS-Staats- und Regierungschefs, der vom 22. bis 24. Oktober in Kasan, Russland, stattfinden wird. Ich versuche, die Schlussfolgerungen, zu denen ich hier gelangt bin, zusammenzufassen.
Die Herausforderung für die BRICS-Staaten ist vor allem politischer Natur. Die Amerikaner waren schon immer an das gebunden, was de Gaulle in den 1960er Jahren als „exorbitantes Privileg“ der Vereinigten Staaten bezeichnete – kurz gesagt als die Fähigkeit, ihre Rechnungen und Schulden einfach durch die Ausgabe von Währungen zu bezahlen. Die USA zögern nicht, ihre Verbündeten und Klienten in anderen Ländern zu nutzen, um Initiativen dieser Art zu untergraben.
China, Russland und Iran sind diesem Druck wahrscheinlich nicht sehr ausgesetzt. Das Gleiche gilt jedoch nicht für andere BRICS-Länder. Sogar Peking könnte zögern, einen Streit mit Washington anzuzetteln.
Die Herausforderung ist auch technischer Natur. Der Aufbau eines alternativen Währungs- und Finanzsystems erfordert harte, spezialisierte Arbeit sowie langwierige und schwierige Verhandlungen. Können wir das erreichen? Ich glaube schon. Aber haben wir Fortschritte gemacht, seit das Thema Schlagzeilen machte? Es wurden einige Fortschritte erzielt, aber weniger als erwartet.
Unter der russischen BRICS-Präsidentschaft im Jahr 2024 gab es teilweise erfolgreiche Durchbruchsversuche. So wurde beispielsweise eine Gruppe unabhängiger Experten gegründet, der ich angehöre, die die Reform des internationalen Währungssystems und die Möglichkeit einer BRICS-Währung diskutierte. Zu dieser Gruppe gehört der bekannte amerikanische Ökonom Jeffrey Sachs. Wichtiger noch: Russland hat einen detaillierten Vorschlag für ein alternatives grenzüberschreitendes Zahlungssystem auf Basis nationaler Währungen ausgearbeitet – ein wichtiger Schritt in Richtung einer neuen internationalen Währungs- und Finanzvereinbarung.
Bei der grundlegendsten Frage, nämlich der Schaffung einer neuen Währung als Alternative zum Dollar, gibt es bisher jedoch kaum Fortschritte. Und selbst die Diskussion über den russischen Vorschlag für ein neues Zahlungssystem steckt noch in den Kinderschuhen. Brasilien wird im Jahr 2025 die nächste BRICS-Präsidentschaft innehaben und die Gelegenheit haben, die Diskussion zu koordinieren, den Vorschlag Russlands zu vertiefen und neue Schritte vorzubereiten.
Beschränkungen für Transaktionen in Landeswährungen und alternativen Zahlungssystemen
Das von den USA und ihren Verbündeten kontrollierte SWIFT-Zahlungssystem wird systematisch als Instrument zur Bestrafung und Bedrohung von Ländern und Organisationen eingesetzt, die als feindselig oder unfreundlich gelten. Banken in diesen Ländern werden, wie im Falle Russlands, kurzerhand aus dem System ausgeschlossen. Sogar andere Länder können sekundäre Sanktionen erleiden, wenn sie versuchen, mit sanktionierten Ländern oder Organisationen Geschäfte zu tätigen. Daher sind die während der russischen Präsidentschaft erzielten Fortschritte bei der Entwicklung von Alternativen zu SWIFT zweifellos eine sehr begrüßenswerte Initiative, die dazu beiträgt, uns von der übermäßigen Abhängigkeit von westlichen Währungen und Zahlungssystemen zu befreien. Auch bilaterale Transaktionen in Landeswährungen zwischen den BRICS-Staaten sowie zwischen den BRICS-Staaten und anderen Ländern haben Fortschritte gemacht. Darüber hinaus nehmen bilaterale Swaps in Landeswährungen zwischen Zentralbanken zu, vor allem mit der Zentralbank Chinas.
Es muss jedoch anerkannt werden, dass Transaktionen in Landeswährungen und Alternativen zu SWIFT ihre Grenzen haben. Das wesentliche Problem, das nicht immer klar verstanden wird, besteht darin, dass die Existenz einer alternativen Reservewährung letztendlich eine Voraussetzung dafür ist, dass die Entdollarisierung vollständig funktioniert. Der Grund liegt darin, dass es nur zufällig zu einem Ausgleich bei bilateralen Transaktionen in Landeswährungen kommt. Es bedarf einer alternativen internationalen Reservewährung, damit Länder im Laufe der Zeit Überschüsse und Defizite aufweisen können. Wenn dies nicht der Fall ist, müssen die Länder auf kostspielige Tauschgeschäfte zurückgreifen – oder auf den US-Dollar und andere traditionelle Währungen zurückgreifen, was den gesamten Zweck des Vorhabens zunichte machen würde.
Ein Beispiel. Russland hat gegenüber Indien einen erheblichen Überschuss. Handels- und sonstige Transaktionen werden überwiegend in Landeswährung abgewickelt. Daher hat Russland große Bestände an Rupien angehäuft. Die russische Zentralbank möchte diese Währung möglicherweise nicht dauerhaft in ihren Reserven behalten, vielleicht weil die Rupie nicht vollständig konvertierbar ist und Zweifel an ihrer Stabilität bestehen. Welche Möglichkeiten haben Sie? Russland könnte versuchen, diese Rupienüberschüsse zu veräußern, indem es nach Investitionsmöglichkeiten in Indien sucht oder zusätzliche Anstrengungen unternimmt, um indische Waren und Dienstleistungen zu kaufen. Dies kann jedoch schwierig und zeitaufwändig sein. Sie kann diese Rupien auch in Drittländern verwenden, die aufgrund ihrer wirtschaftlichen Nähe zu Indien an der Beschaffung indischer Währung interessiert sind. Dies kann jedoch auch schwierig sein und zu reduzierten Rupienverkäufen führen. Diese Alternativen sind eindeutig Zweitbester ou drittbeste und beziehen sich auf das altmodische Tauschsystem, bei dem Wirtschaftsakteure Waren und Dienstleistungen bilateral austauschten und nach Dritten suchten, um unerwünschte Güter loszuwerden und im Austausch gewünschte Güter zu erhalten. Gerade um dieses ineffiziente System zu vermeiden, wurde Geld geschaffen, das als Zahlungsmittel, als gemeinsamer Wertmaßstab und als Instrument zur Reservehaltung diente. Aus den gleichen Gründen benötigen die BRICS eine neue Reservewährung als Alternative zum US-Dollar und anderen traditionellen Reservewährungen.
Eine neue Reservewährung – die NMR
Wie könnte diese neue Währung aussehen? Es gibt mehrere Möglichkeiten. Ich werde versuchen, auf synthetische Weise einen Weg darzustellen, der mir vielversprechend erscheint. Für eine etwas ausführlichere Erklärung verweise ich auf die Arbeit, die ich für eine der Veranstaltungen in Moskau vorbereitet habe („BRICS: Geopolitik und Währungsinitiativen in einer multipolaren Welt – wie könnte eine neue internationale Reservewährung aussehen?“, 23. September 2024, (https://www.nogueirabatista.com.br/).
Nennen wir diese neue Währung NMR, ein Akronym für „neue Reservewährung“. Ein interessanter früherer Name war R5, der von russischen Ökonomen vorgeschlagen wurde, als es fünf BRICS-Mitgliedsländer gab und alle ihre Währungen mit dem Buchstaben R begannen. Dieser Name wurde jedoch untergraben, da einige der vier neuen Mitglieder Währungen haben, deren Namen nicht mit beginnen der Buchstabe R. Das ist natürlich nicht so wichtig. Könnten wir es dann BRICS- oder BRICS+-Währung nennen? Leider nicht. Und dieser Punkt ist wichtig: Einige der BRICS-Länder scheinen diese Idee abzulehnen, wobei Indien ein bemerkenswertes Beispiel ist. Dies stellt eine große Hürde dar, die jedoch überwunden werden kann, wie wir später sehen werden.
NMR könnte die folgenden Eigenschaften haben. Es wäre keine einheitliche Währung, die die nationalen Währungen der teilnehmenden Länder ersetzen würde. Es wäre also keine dem Euro ähnliche Währung, die von einer gemeinsamen Zentralbank ausgegeben würde. Es wäre eine Parallelwährung, die für internationale Transaktionen konzipiert ist. Nationale Währungen und Zentralbanken würden in ihren aktuellen Formaten weiterhin existieren. Es gäbe keinen Souveränitätsverlust und keine Notwendigkeit, die Geldpolitik zu koordinieren.
Das NMR hätte keine physische Existenz in Form von Papiergeld oder Metallgeld. Es wäre eine digitale Währung, analog zu den MDBCs (Zentralbank-Digitalwährungen – CDBCs auf Englisch), die in mehreren Ländern geschaffen werden.
Nebenbei ist anzumerken, dass das digitale Format die traditionelle Rolle der Banken als Vermittler und Schöpfer von Zahlungsmethoden weitgehend ersetzt. MDBCs und NMR würden die Rolle der Banken verringern, solange nicht nachgewiesen ist, dass ihre Nutzung mit dem Besitz eines Bankkontos verbunden wäre.
Die teilnehmenden Länder könnten eine Emissionsbank einrichten – nennen wir sie NAMR, die New Reserve Monetary Authority –, die für die Schaffung von NMRs und auch für die Ausgabe von Anleihen – wir können sie NTRs, neue Reserveanleihen nennen – verantwortlich wäre, in denen die neue Währung wäre frei konvertierbar. Die NTRs würden wiederum vollständig durch die Staatskassen der Teilnehmer garantiert.
Ein erster Schritt in Richtung NMR könnte die Schaffung einer Rechnungseinheit in Form eines Währungskorbs sein, in dem das Gewicht der Währungen der teilnehmenden Länder ihrem Anteil am BIP der Gruppe entsprechen würde. Chinas Renminbi hätte das größte Gewicht im Korb, sagen wir 40 %; Brasilien, Russland und Indien jeweils 10 %; und die restlichen 30 % könnten zwischen Südafrika, Ägypten, Äthiopien, Iran und den Vereinigten Arabischen Emiraten aufgeteilt werden – vorausgesetzt, dass alle BRICS-Staaten teilnehmen. Diese neue Rechnungseinheit wäre eine Brücke zur neuen Währung.
Nun, dieser relativ einfache Schritt, den russische Ökonomen vor vielen Jahren vorgeschlagen haben, hätte bereits umgesetzt werden können. Der Grund für die langsamen Fortschritte scheint mangelnder Konsens zu sein. Berichten zufolge sind Indien und Südafrika vermutlich aus politischen Gründen gegen die Idee. Indien – und das ist nur eine Vermutung – möchte den USA in einer so entscheidenden Frage vielleicht nicht missfallen. Vielleicht, weil er das Gefühl hat, dass er amerikanische Unterstützung brauchen könnte, wenn sich die ohnehin schon angespannten Beziehungen zu China verschlechtern. Auch Brasilien ist, das möchte ich am Rande erwähnen, nicht vor ähnlichen Schwierigkeiten gefeit. In der brasilianischen Gesellschaft, auch innerhalb der Lula-Regierung, gibt es viele, die sich mit den USA identifizieren und Verbindungen zu amerikanischen Geschäfts- und Regierungskreisen haben.
Ich hoffe, dass diese Schwachstellen und Spannungen zwischen China und Indien überwunden werden können. In der Zwischenzeit lohnt es sich zu fragen, ob wir auf der Grundlage einer Koalition fähiger und williger Länder vorankommen könnten. Das NMR könnte durchaus von einer Teilmenge der BRICS erstellt werden. Die anderen würden später dazukommen. Dies ist meiner Meinung nach empfehlenswert, steht aber im Widerspruch zur tief verwurzelten Tradition des BRICS-Konsenses, der die Aktivitäten der Gruppe seit ihrer Gründung im Jahr 2008 geprägt hat. Wenn wir jedoch an dieser Tradition festhalten, fürchte ich, dass wir das nicht tun werden nirgends erreichen.
Die Alternative zu so etwas wie dem NMR bestünde darin, den US-Dollar schrittweise durch den chinesischen Renminbi, die Währung der aufstrebenden Macht, zu ersetzen. Dies geschieht in gewissem Umfang bereits. Es scheint jedoch zweifelhaft, ob auf diese Weise große Fortschritte erzielt werden können. Dabei darf nicht aus den Augen verloren werden, dass es sich bei der aufstrebenden Macht um ein Land mit mittlerem Einkommen handelt. Es weist Schwachstellen und Bedenken auf, die in den USA und anderen Ländern mit hohem Einkommen nicht unbedingt vorhanden sind.
Was ich meine ist, dass im Falle Chinas das „exorbitante Privileg“ zu einer „exorbitanten Belastung“ werden könnte. Mit anderen Worten: Es würde wahrscheinlich Schwierigkeiten haben, bestimmte Voraussetzungen zu erfüllen, damit sich der Renminbi als internationale Währung im großen Maßstab etablieren kann. Wäre China beispielsweise bereit, den Renminbi vollständig konvertierbar zu machen? Würden Sie darüber nachdenken, die Kapitalverkehrsbeschränkungen und Devisenkontrollen aufzugeben, die die chinesische Wirtschaft vor der Instabilität des internationalen Finanzwesens schützen? Würden Sie die Wechselkursaufwertung akzeptieren, die sich aus der gestiegenen Nachfrage nach Renminbi als internationalem Vermögenswert ergibt? Würde diese Aufwertung nicht die internationale Wettbewerbsfähigkeit und die Dynamik der chinesischen Wirtschaft beeinträchtigen? Natürlich könnte der Aufwertungstrend durch den Verkauf des Renminbi und die Anhäufung zusätzlicher internationaler Reserven eingedämmt werden. Aber wo würde China diese zusätzlichen Reserven einsetzen? In Vermögenswerten, die auf Dollar, Euro oder Yen lauten? Zurück zum Anfang.
Daher müssen sich die BRICS oder eine Untergruppe der BRICS-Staaten auf die Schaffung einer neuen Reservewährung vorbereiten, die die globalen Währungs- und Finanzangelegenheiten grundlegend verändern könnte. Gleichzeitig sollten sie den Ausbau internationaler Transaktionen in Landeswährungen weiter vorantreiben und mit dem Aufbau eines alternativen Zahlungssystems zu SWIFT beginnen.
Die BRICS-Staaten werden im gesamten globalen Süden für Enttäuschung sorgen, wenn sie sich auf Reden, Kommuniqués und Proklamationen beschränken, ohne innovative praktische Initiativen voranzutreiben.
*Paulo Nogueira Batista Jr. ist Ökonom. Er war Vizepräsident der von den BRICS gegründeten New Development Bank. Autor, unter anderem von Brasilien passt in niemandes Hinterhof (LeYa) [https://amzn.to/44KpUfp]
Erweiterte Version des in der Zeitschrift veröffentlichten Artikels Großbuchstabe, am 18. Oktober 2024.
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