von FERNANDO HADDAD & GABRIEL GALÍPOLO*
Südamerikanische Länder würden ihre Souveränität durch eine gemeinsame Währung mit größerer internationaler Liquidität erweitern
In Asset-Pricing-Modellen werden die Zinsen, die auf von der Regierung ausgegebene Schuldtitel gezahlt werden, als souveränes Risiko oder kreditrisikofrei bezeichnet, und zwar genau wegen der Fähigkeit der Währungsbehörde, innerhalb ihres Rahmens Zahlungsmittel auszugeben, die zur Begleichung ihrer Verpflichtungen und Schulden geeignet sind eigene Ersparnisse.
Wenn innerhalb jeder Nation der Staat und seine Währung souverän sind, ist die Logik in den internationalen Beziehungen eine andere. Im internationalen Finanzsystem gibt es eine Hierarchie zwischen den nationalen Währungen, wobei der Dollar an der Spitze den Vereinigten Staaten das Privileg einräumt, die internationale Währung auszugeben.
Der jüngste Konflikt zwischen Russland und der Ukraine hat alte Ängste neu entfacht, die mit dem Ende des Kalten Krieges abgeklungen waren. Die Möglichkeit eines Krieges, an dem Atommächte beteiligt sind, bedroht weiterhin die menschliche Existenz, und Staaten, die nicht über die gleiche militärische Macht verfügen, werden von der Missachtung der nationalen Souveränität heimgesucht.
Die USA und Europa nutzten die Macht ihrer Währungen, um strenge Sanktionen gegen Russland zu verhängen, internationale Reserven zu beschlagnahmen und Russland vom internationalen Zahlungssystem (Swift) auszuschließen. Angesichts der Unmöglichkeit (und des Wahnsinns) einer militärischen Konfrontation mit einer anderen Atommacht suchen Joe Biden und seine Verbündeten in der Macht ihrer Währungen nach Möglichkeiten, den Feind zu isolieren und zu schwächen.
Nicht, dass es sich um eine beispiellose Machtübung handelt. Im Jahr 1979 führte der Anstieg der Zinssätze in den USA, um die Macht des Dollars als Weltwährung zu bekräftigen, in mehreren Ländern (darunter Brasilien und weite Teile Lateinamerikas) in die Insolvenz. In der Krise von 2008 war es die Stärke des Dollars, die es der Fed (amerikanischen Zentralbank) ermöglichte, die Preise auf dem Finanzmarkt aufrechtzuerhalten, indem sie Liquidität bereitstellte und Vermögenswerte verlangte.
Der Einsatz der Währungsmacht auf internationaler Ebene erneuert die Debatte über ihren Zusammenhang mit der Souveränität und Selbstbestimmungsfähigkeit der Völker, insbesondere für Länder, deren Währungen als nicht konvertierbar gelten. Da sie auf dem internationalen Markt nicht als Zahlungsmittel und Wertaufbewahrungsmittel akzeptiert werden, unterliegen ihre Manager stärker den Beschränkungen, die durch die Volatilität des internationalen Finanzmarkts entstehen.
In den 1990er Jahren führten aufeinanderfolgende globale Krisen dazu, dass mehrere lateinamerikanische Länder auf den IWF (Internationalen Währungsfonds) zurückgriffen, um ihre Zahlungen in internationalen Währungen abzuwickeln. Die Unterstützung des IWF war in der Regel an die Einhaltung der „vorgeschlagenen“ Wirtschaftsvorschriften geknüpft.
Am 25. März genehmigte der IWF ein neues Abkommen mit Argentinien, das 22. seit 1956. Andere Länder setzten auf die Dollarisierung als eine Form der makroökonomischen Stabilisierung und verzichteten auf Währungssouveränität und Autonomie bei der Umsetzung der makroökonomischen Politik. Ab 2003 häufte Brasilien internationale Reserven an und verwandelte seine Position von einem Schuldner in einen internationalen Nettogläubiger.
Wie bei Kriegsdrohungen dienen internationale Reserven als Verteidigung für inländische Währungen, auch um Angriffe abzuwehren. Allerdings leiden wir alle – in unterschiedlichem Maße – als Schwellen- oder Entwicklungsländer immer noch unter wirtschaftlichen Einschränkungen, die sich aus der internationalen Fragilität unserer Währungen ergeben.
Ein Integrationsprojekt, das Südamerika stärkt, den Handel und die gemeinsamen Investitionen steigert, ist in der Lage, einen Wirtschaftsblock mit größerer Bedeutung für die Weltwirtschaft zu bilden und dem demokratischen Wunsch größere Freiheiten bei der Festlegung des wirtschaftlichen Schicksals der Blockteilnehmer durch die Ausweitung der Geldpolitik zu gewähren Souveränität.
Angesichts der tiefgreifenden strukturellen und makroökonomischen Heterogenität der Länder der Region ist die Situation nicht einfach. Versuche zur Stärkung und Beschleunigung der regionalen Integration setzten bisher auf die Schaffung von Freihandelszonen und Vereinbarungen in den Bereichen Kredit und Infrastruktur. Das Tempo dieses Prozesses ist jedoch langsam und von mehreren Momenten des Rückzugs geprägt.
Der Beginn eines Prozesses der Währungsintegration in der Region kann der Konsolidierung des Wirtschaftsblocks eine neue Dynamik verleihen, indem den Ländern die Vorteile des Zugangs und der gemeinsamen Verwaltung einer Währung mit größerer Liquidität geboten werden, was für die Beziehungen zu Volkswirtschaften gilt, die zusammengenommen ein größeres Gewicht auf dem Weltmarkt.
Die brasilianischen Währungserfahrungen, wie die erfolgreiche Einführung des URV (Real Unit of Value), können ein Paradigma für die Schaffung einer neuen südamerikanischen digitalen Währung (SUR) unterstützen, die die Region stärken kann.
Die Währung würde von einer südamerikanischen Zentralbank ausgegeben, mit einer anfänglichen Kapitalisierung durch die Mitgliedsländer, proportional zu ihrer jeweiligen Beteiligung am regionalen Handel. Die Kapitalisierung würde mit den internationalen Reserven der Länder und/oder mit einer Steuer auf die Exporte der Länder außerhalb der Region erfolgen. Die neue Währung könnte sowohl für Handels- als auch für Finanzströme zwischen Ländern in der Region verwendet werden.
Den Mitgliedsländern würde nach klar vereinbarten Regeln eine anfängliche SUR-Ausstattung gutgeschrieben, und es wäre ihnen freigestellt, diese im Inland einzuführen oder ihre Währungen beizubehalten. Die Wechselkurse zwischen Landeswährungen und dem SUR würden schwanken. Finanzielle Ansprüche, wie z. B. internationale Reserven, würden ebenfalls ein Gegenstück für die Ausgabe gleichwertiger SURs darstellen.
Wesentlich ist auch ein Mechanismus symmetrischer Anpassungen zwischen Überschuss- und Defizitländern. Die Mittel aus diesem Mechanismus werden zur Kapitalausstattung eines Fonds des South American Clearing House verwendet, der darauf abzielt, den Abbau von Asymmetrien zwischen den Volkswirtschaften und die Förderung von Synergien zwischen ihnen zu finanzieren.
Mitgliedsländer können SUR kaufen, um ihre internationalen Reserven zu bilden, ohne dass die erworbenen Beträge besteuert werden. Es müssen Mechanismen geschaffen werden, um spekulative Angriffe zu besteuern und zu verhindern.
Die Schaffung einer südamerikanischen Währung ist die Strategie zur Beschleunigung des regionalen Integrationsprozesses und stellt ein wirksames Instrument der politischen und wirtschaftlichen Koordinierung für die südamerikanischen Völker dar. Es ist ein grundlegender Schritt zur Stärkung der Souveränität und der regionalen Regierungsführung, der sich in einer neuen Welt sicherlich als entscheidend erweisen wird.
*Fernando Haddad, Professor und Anwalt, war 2018 Kandidat der PT für das Präsidentenamt der Republik, Bürgermeister von São Paulo (2013–2016) und Bildungsminister (2005–2012)..
* Gabriel Galípolo, Master in politischer Ökonomie an der PUC-SP, war Präsident der Bank Fator (2017-2021).
Ursprünglich in der Zeitung veröffentlicht Folha de S. Paul.
