von MARIANA MAZZUCATO*
Nur der öffentliche Sektor kann Investitionen in dem Ausmaß mobilisieren und koordinieren, das für die Dekarbonisierung der Weltwirtschaft erforderlich ist.
In den letzten Wochen haben sich mehrere Mitglieder der Glasgow Financial Alliance for Zero Emissions (GFANZ) – einer Gruppe von 450 Finanzinstituten – wegen Bedenken hinsichtlich der Kosten für die Erfüllung ihrer Klimaverpflichtungen zurückgezogen. Mit ihrem Ausstieg haben sie die Vorstellung Lügen gestraft, dass private Finanzinstitute den Übergang zu einer COXNUMX-neutralen Wirtschaft anführen können. Was der Übergang wirklich braucht, sind ehrgeizigere Staaten, die über die Regulierung von Märkten hinausgehen und zu Marktmachern werden.
Der marktorientierte Ansatz basiert auf der Überzeugung, dass private Finanzinstitute Kapital effektiver allokieren als alle anderen Institutionen. Die Implikation ist, dass Staaten davon absehen sollten, „Gewinner auszuwählen“ oder den Marktwettbewerb zu „verzerren“, und sich darauf beschränken sollten, grüne Investitionsmöglichkeiten „zu verringern“, um sie für Mainstream-Privatinvestoren attraktiver zu machen.
Aber die moderne Wirtschaftsgeschichte erzählt eine andere Geschichte. Vielerorts und bei vielen Gelegenheiten sind es öffentliche Akteure, die die Führung bei der Gestaltung und Schaffung von Märkten übernommen haben, die fortan sowohl dem privaten Sektor als auch der Gesellschaft insgesamt Vorteile bringen. Viele der großen technologischen Fortschritte, die wir heute für selbstverständlich halten, erfolgten nur, weil öffentliche Einrichtungen Investitionen tätigten, die der Privatsektor als zu riskant erachtete.
Die wahre Geschichte unterscheidet sich daher deutlich vom vorherrschenden Mythos. Viele wirtschaftliche Erfolge verdanken wir nicht öffentlichen Akteuren, die aus dem Weg gegangen sind, sondern einem unternehmerischen Staat, der die Führung übernommen hat. Darüber hinaus steht der marktführende Ansatz im Widerspruch zu dem Ziel, einen fairen globalen grünen Wandel herbeizuführen, bei dem Kosten und Risiken innerhalb und zwischen den Ländern gerecht verteilt werden. „Risiken reduzieren“ setzt eine Strategie voraus, die Kosten sozialisiert und Gewinne privatisiert.
Natürlich spielen private Finanzen immer noch eine entscheidende Rolle. Aber nur der öffentliche Sektor kann Investitionen in dem Ausmaß mobilisieren und koordinieren, das für die Dekarbonisierung der Weltwirtschaft erforderlich ist. Die Frage ist also, was dieser Ansatz beinhalten sollte.
Erstens müssen die Staaten ihre Rolle als „Investoren erster Instanz“ wahrnehmen, anstatt darauf zu warten, nur als „Kreditgeber letzter Instanz“ einzugreifen. Auf der ganzen Welt setzen öffentliche Finanzinstitute jedes Jahr viele Milliarden Dollar ein und können aufgrund ihres besonderen Designs und ihrer Governance-Strukturen die Art von langfristiger, geduldiger und missionsorientierter Finanzierung bereitstellen, die der Privatsektor oft benötigt. Manchmal ist er nicht bereit bereitstellen. Es gibt Belege dafür, dass die direkte Kreditvergabe öffentlicher Banken mit guter Governance eine starke marktgestaltende Rolle spielen und die Wahrnehmung zukünftiger Investitionsmöglichkeiten prägen kann.
Zweitens müssen wir die Beziehung zwischen dem öffentlichen und dem privaten Sektor überdenken, insbesondere wenn es um die Aufteilung von Risiken und Chancen geht. Wenn öffentliche Einrichtungen Risiken eingehen, um soziale Ziele zu erreichen, sollte der Privatsektor nicht die Verantwortung für die finanziellen Ergebnisse übernehmen.
Wenn eine Regierung beispielsweise große Projekte im Bereich erneuerbare Energien und andere grüne Investitionen finanziert, ist sie möglicherweise daran beteiligt. Erträge können auch sozialisiert werden, indem ein Teil der geistigen Eigentumsrechte an den Staat übertragen wird, sodass Gewinne in neue grüne Projekte reinvestiert werden können. Wichtig ist, dass Unternehmen, die von öffentlichen Mitteln profitieren, Bedingungen unterliegen müssen, die ihre Geschäftsaktivitäten an den Zielen einer grünen Industriepolitik, fairen Arbeitspraktiken und anderen Prioritäten ausrichten.
Drittens müssen Staaten die Regeln für die Finanzmärkte stärken und aktualisieren, um private Investitionen in grüne Aktivitäten zu lenken und Investitionen in schädliche Aktivitäten zu reduzieren. Ein solches System könnte die Einführung grüner Kreditvergaberichtlinien sowie Regeln und Standards durch die Zentralbanken als regulatorische Durchsetzung umfassen, um Greenwashing und Regulierungsarbitrage zu verhindern.
Viertens müssen die politischen Entscheidungsträger erkennen, dass die Schuldenfinanzierung – sowohl vom öffentlichen als auch vom privaten Sektor – nicht unbedingt ein Ersatz für direkte Steuerausgaben ist. Die Logik rückzahlbarer Finanzinstrumente lässt sich nicht ohne weiteres mit den Gemeinwohlmerkmalen einiger klimabezogener Investitionen vereinbaren. Investitionen in Klimagerechtigkeit und Wiederaufforstung werden weitreichende Erträge bringen, aber nicht unbedingt die Art, die zur Rückzahlung eines Kredits verwendet werden kann. Die Bewältigung dieser Probleme und die Bereitstellung von Investitionen im erforderlichen Umfang erfordern eine strategische Koordination in allen Bereichen der Sozial-, Umwelt-, Steuer-, Geld- und Industriepolitik.
Schließlich muss mehr getan werden, um den Ländern im globalen Süden ausreichend haushaltspolitischen Spielraum zu bieten, damit sie ihre eigenen inländischen Dekarbonisierungs- und Anpassungsagenden verfolgen können. Viele Länder, darunter auch diejenigen, die dem sich beschleunigenden Klimawandel am stärksten ausgesetzt sind, sind mit erheblichen ausstehenden Schulden konfrontiert. Es ist nun zwingend erforderlich, dass die Schuldnerländer im globalen Norden – die für den Großteil der Emissionen in die Atmosphäre verantwortlich sind – dazu beitragen, diese Belastungen durch Schuldenerlasse, Umschuldungen, Verlust- und Schadensausgleich oder durch den Ersatz von Klimakrediten durch Klimazugeständnisse zu reduzieren.
Um die katastrophale globale Erwärmung zu begrenzen, müssen die Mittel für den Klimaschutz und die Anpassung an den Klimawandel drastisch aufgestockt werden. Aber auch die Qualität der Finanzierung ist wichtig. Anstatt darauf zu hoffen, dass private Finanzinstitute ihre überbewerteten Versprechen von Billionen Dollar an Nullemissionen in glaubwürdiges und verantwortungsvolles Handeln umsetzen, müssen wir fordern, dass die Staaten ihre Rolle wahrnehmen. Das bedeutet, Finanzmittel zu mobilisieren und auf klare und ehrgeizige Klimaziele auszurichten und die Finanzmärkte so zu gestalten, dass sie sich an diesen Zielen ausrichten. Um die Finanzierungslücke zu schließen, sind eine radikale Überarbeitung der Finanzarchitektur und eine erhebliche Verlagerung der Finanzströme erforderlich. Keines dieser Dinge wird ohne politische Interventionen passieren.
Um die notwendigen Änderungen zu konkretisieren, werde ich auf der COP27 ein rein weibliches Panel mit der Premierministerin von Barbados moderieren. Mia Mottley, der Generaldirektor der WTO Ngozi Okonjo-Iweala, der ägyptische Minister für Planung und wirtschaftliche Entwicklung Hala El Said und der schottische Premierminister Nicola Sturgeon. Die Herausforderungen sind dringend. Wenn die Staaten bei der Klimafinanzierung nicht die Führung übernehmen, bleibt der grüne Wandel außer Reichweite.
*Mariana Mazzucato ist Professor für Wirtschaftswissenschaften an der University of Sussex (USA). Autor, unter anderem von Der Unternehmerstaat (Gesellschaft der Briefe).
Tradução: Mauricio Ayer zur Webseite Andere Worte.
Ursprünglich auf der Website veröffentlicht Project Syndicate
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