Lula und die Zentralbank

23/03/2023

Mitwirkende • Wirtschaft • Lula-Regierung

von SERGIO EDUARDO FERRAZ*

Die Strategie von Präsident Lula in Bezug auf die Zentralbank und die Geldpolitik

In diesem Text möchte ich über die politische Relevanz der Strategie von Präsident Lula zu Beginn seiner dritten Amtszeit in Bezug auf die Zentralbank und die Geldpolitik nachdenken. Ich zeige zunächst die beispiellosen Herausforderungen, die Lula in den letzten fünf Jahren gemeistert hat, einschließlich derjenigen, die in der jüngsten Zeit zwischen seinem Sieg im Oktober und dem berüchtigten 8. Januar 2023 aufgetreten sind. Ich vergleiche diese Erfolgsserie mit der dissonante Leistungen im wirtschaftlichen Bereich und nennt die Gründe, die diese kritische Bewertung rechtfertigen.

Als Hauptargument des Textes betone ich, dass Lula und die PT selbst Gefahr laufen, zum Scheitern eines bescheidenen, aber realistischen und verfügbaren Weges beizutragen, der in der Lage ist, die Wirtschaft von ihrer derzeitigen Abschwächung in eine Krise zu führen Wiederherstellung, ohne nachzuweisen, dass es einen alternativen Plan gibt. Bevor ich im letzten Teil dieses Artikels in allgemeinen Worten diesen Weg skizziere, der sich aus den Hinweisen sowohl des von Fernando Haddad geleiteten Wirtschaftsteams als auch aus der Bewertung der meisten Analysten des politisch-wirtschaftlichen Szenarios im In- und Ausland ergibt, möchte ich Ich möchte zeigen, dass Lulas Kritik an der Währungsbehörde, seinem Autonomiemodell und der sehr herausragenden Rolle des Finanzmarkts in der wirtschaftspolitischen Debatte in inhaltlicher Hinsicht Gegenstand einer Auseinandersetzung sein muss, da es viel zu bedenken gibt all diese Themen. Diese Anerkennung steht jedoch nicht im Widerspruch zur Verteidigung des Textes, dass Lula nicht der geeignete Agent ist, um diese Debatte zu leiten.

Die von Lula gemeisterten Herausforderungen

Aus historischer Sicht gibt es wohl keinen Vergleich. Zumindest in Brasilien hat kein Politiker, Präsidentschaftskandidat, amtierender oder amtierender Präsident die gleichen Schwierigkeiten durchgemacht wie Lula. Nach seiner Verhaftung im Jahr 2018, demoralisiert und stigmatisiert, wurde sein politischer Tod verfügt, was ihn jedoch nicht daran hinderte, im Jahr 2022 als einziger Name, der in der Lage war, die bedrohte Demokratie zu verteidigen, wieder aufzutauchen. Als Kandidat erlebte er den unausgewogensten Wahlkampf seit der Redemokratisierung von 1988 und wurde dennoch zum dritten Mal zum Präsidenten gewählt.

Bereits gewählt, aber vor seinem Amtsantritt musste er angesichts der Aufgabe von Jair Bolsonaro ohne Stift regieren und die Genehmigung eines PEC (des „Übergangs“) aushandeln, ohne das das Erbe der Unordnung und des Chaos, das die vorherige Fehlregierung hinterlassen hatte, beseitigt werden sollte Dies würde nicht nur die Erfüllung zentraler Wahlversprechen – wie der Bolsa Família von 600 Reais – verhindern, sondern auch die minimale Funktionsfähigkeit des öffentlichen Apparats zu Beginn der künftigen Amtszeit, was die neue Präsidentschaft von vornherein unmöglich machen würde.

Der amtierende Präsident, der nur acht Tage im Amt war, erlebte am berüchtigten Sonntag, dem 8. Januar, einen Putschversuch, den er nicht nur überwinden konnte, sondern auch alle anderen Mächte, die Föderation und den größten Teil davon im Widerstand vereinte der Zivilgesellschaft –, aber er tat dies auch, um Fallen zu vermeiden, die wie finstere russische Puppen in dieses Terrorunternehmen eingebettet waren.

Sofort die Falle, die zur Vormundschaft der Streitkräfte führen würde, die das Ergebnis der GLO-Operation gewesen wäre, die sie trotz Vandalismus und Barbarei in Brasília klugerweise abgelehnt hätte, und in der Folge der erzwungenen Koexistenz mit einem Armeekommandeur, der entschlossen war, diejenigen zu schützen, die Gewalt ausübten, und die offensichtliche Beteiligung des Militärs am 8. Januar abzuschirmen, und jeden Versuch, auch nur den bescheidensten, zur „Debolsonarisierung“ des Konzerns blockieren würde. Seine Entlassung war ein klares Zeichen dafür, dass sich die zivil-militärischen Beziehungen an das Wahlergebnis anpassen mussten.

In den ersten Tagen der Regierung wurde der neue Präsident auch mit der fortgeschrittenen Drohung der Vernichtung der Yanomami konfrontiert, was den Ausbruch einer von Jair Bolsonaro geförderten Kriegsoperation an der Nordgrenze gegen die kriminelle und völkermörderische Bergbauindustrie erzwang. Hinzu kam die ausreichende Agilität für internationale Reisen und strategische Kontakte mit verschiedenen Staats- und Regierungschefs der Welt, was Brasilien nicht nur wieder auf die internationale Bühne brachte, sondern neben der Ausrichtung des Landes auch als strategische Verstärkung für die laufende Aufgabe der Rettung der Demokratie diente auf der sicheren Seite des Kampfes für den Umweltschutz und gegen die schlimmsten Folgen des planetaren Klimakollaps.

Es ist daher unmöglich, die Größe der unmittelbaren Herausforderungen und die Anzahl der Erfolge der neuen Regierung und Lula persönlich, wenn er ihnen gegenübersteht, von der Wahl bis zu den ersten Wochen an der Macht herunterzuspielen.

Und hier kommt ein – wichtiger – Dissonanzton ins Spiel. In der Wirtschaft sieht die Lage nach mehr als zweieinhalb Monaten Regierungszeit anders aus.

Die widersprüchliche Note in der Ökonomie

Auch wenn die Aussicht auf einen bescheidenen, aber realen Weg zum Übergang von der anhaltenden Verlangsamung der Wirtschaft zur gewünschten Erholung besteht, präsentiert sich die Regierung in dieser Angelegenheit gespalten, schwankend und ohne festen Norden. Das Finanzministerium, das für die Formulierung von Richtlinien und die Durchführung von Maßnahmen in diesem Bereich verantwortlich ist, verfügt über einen Aktionsplan (obwohl dieser noch nicht vollständig veröffentlicht wurde), riskiert jedoch, sein politisches Kapital zu verlieren und zu schwächen, noch bevor wichtige Schlachten in diesem Bereich stattfinden gerade wegen mangelnder interner Unterstützung eingeleitet.

Hinzu kommt, dass die Führung der PT, der Hauptpartei der Regierungskoalition, keinen Widerspruch darin sieht, Minister Fernando Haddad anzugreifen, wie dies im Streit um die Wiederbelastung von Treibstoffen der Fall war Dies hat keinen Einfluss auf die Bereitschaft der restlichen (immer noch ungewissen) verbündeten Basis, die kommenden wirtschaftlichen Maßnahmen zu unterstützen, die viel komplexer und schwieriger zu verhandeln sind und von denen der Erfolg der Regierung bei der Schaffung von Einkommen und Beschäftigung für die brasilianische Bevölkerung abhängt.

Was im wirtschaftlichen Bereich größere Besorgnis erregt, ist die Tatsache, dass sich Lula selbst zu Beginn seiner Amtszeit unfreiwillig in eine destabilisierende Lage für seine Regierung gebracht hat.

Der Präsident eröffnet einen „Krieg“ gegen die autonome Zentralbank und ihre Geldpolitik und entfernt sich nicht nur von der natürlichen Rolle des „Schiedsrichters“, die diese Position nahelegt, sondern hat auch Folgen für die Wirtschaft, die genau das Gegenteil von dem sind, was er beabsichtigt. Seit Dezember und insbesondere mit der Eskalation der Präsidentschaftserklärungen ab Mitte Januar haben die Inflationserwartungen nicht aufgehört zu steigen, der Wechselkurs hat sich verschlechtert und die Zinsstrukturkurve (Sätze für verschiedene Laufzeiten in der Zukunft) ist steiler geworden, was auf eine höhere Verteuerung hindeutet Finanzierung privater Kredite und Staatsschulden, wodurch sich die Haushaltsaussichten der Regierung und der für das Wachstum entscheidende Investitionshorizont verschlechtern.

Nach Ansicht vieler Analysten wurde dadurch der Spielraum für die Zentralbank (BC) verringert, die lang erwartete Zinssenkung einzuleiten. Der Beginn der vom Markt im vergangenen November prognostizierten COPOM-Zinssenkung für März wird nun erst zum Jahresende oder sogar Anfang 2024 als wahrscheinlich angesehen.

Es ist wahr, dass die zunehmenden Anzeichen einer Abschwächung der Wirtschaft zu der Angst vor einer Kreditkrise im Zuge des Falls der Americanas und dem Druck zu einer kurzfristigeren Lockerung der Geldpolitik führten. Und dass es wichtige Ökonomen wie André Lara Resende, einen der Erfinder des Realplans, gibt, die nicht der Meinung sind, dass sich die Zentralbank vollständig vom Markt und seinen Erwartungen „leiten“ lässt, auch was die Laufzeitstruktur der Zinssätze betrifft, was darauf hindeutet dass die Währungsbehörde einen größeren Handlungsspielraum gegenüber dem Markt hat und diesen auch nutzen sollte.

Was wir jedoch bislang feststellen, ist ein zunehmender Pessimismus unter den von der Zentralbank konsultierten Analysten hinsichtlich der Möglichkeiten, den Leitzins noch im Jahr 2023 zu senken. Wenn Anfang Februar 25 % wetten, dass die Zinsen erst sinken würden Ende des Jahres, einen Monat später, erreichte dieser Anteil bei den befragten Experten 36 %, wie die Zeitung berichtete Wirtschaftlicher Wert (7.03.2023), und unter Beobachtern dieser Bewegungen herrscht nahezu Einigkeit darüber, dass die kritischen Äußerungen des Präsidenten gegenüber der Zentralbank und der Höhe der Inflationsziele einer der Faktoren sind, die für diese Verschlechterung der Erwartungen verantwortlich sind.

Es ist daher möglich, dass die Strategie von Planalto zur Beschleunigung des Wirtschaftswachstums nicht gut abgestimmt ist.

Vielleicht möchte Lula der Bevölkerung sogar klarmachen, dass er nicht für die hohen Zinsen und die absehbaren künftigen Schwierigkeiten in der Wirtschaft verantwortlich ist, und schiebt die Schuld auf die von Jair Bolsonaro ernannte Zentralbank. Verständlich. Vor allem, weil es die erste Erfahrung ist, bei der ein Präsident sein Amt antritt und sich mit einer autonomen Zentralbank mit Mandat auseinandersetzen muss. Indem es jedoch seine Kritik aggressiv äußert, sofortige Lösungen fordert und keine größere Vorsicht walten lässt, riskiert es, sich selbst ins Bein zu schießen und sich die Wachstumsaussichten zu verschaffen, die es so dringend braucht.

Und das ohne Notwendigkeit, denn es gäbe viele andere Akteure, die dieselbe entscheidende Rolle spielen könnten, ohne die Turbulenzen und die negative Reaktion bei den Schlüsselpreisen für die Wirtschaft auszulösen, die eine Präsidentschaftsrede dieser Art normalerweise hervorruft.

Doch bevor wir untersuchen, welchen Weg die Wirtschaftspolitik der neuen Regierung zu Beginn ihrer Amtszeit einschlägt, wollen wir sehen, womit Lula in dieser Kontroverse mit der Zentralbank Recht hat. Es ist keine Kleinigkeit.

Ja, es gibt viel zu besprechen.

Zunächst einmal hat Brasilien den höchsten Realzins der Welt und liegt derzeit bei rund 8 %, nach Abzinsung der erwarteten Inflation (Zinssatz). Ex-ante). Diese Situation ist seit der Währungsstabilisierung Mitte der 1990er Jahre ein zentrales Merkmal der brasilianischen Wirtschaft, auch wenn sie im Laufe der Zeit schwankt.

Es gibt viele Schwierigkeiten, die teure Kredite für das Land mit sich bringen, darunter das chronisch unbefriedigende Niveau des Wachstums und der Schaffung von Arbeitsplätzen, der überbewertete Wechselkurs, der Exporte behindert, und das dadurch verursachte Haushaltsungleichgewicht in den öffentlichen Finanzen, das die Nachhaltigkeit gefährdet der Staatsverschuldung im Laufe der Zeit. Streng genommen haben wir seit dem Real gewissermaßen ein Wachstumstempo gegen eine Inflationsstabilisierung eingetauscht. Wir erinnern uns nicht mehr daran, dass wir zwischen 1930 und 1980 im „chinesischen“ Tempo gewachsen sind.

Lula hat Recht, wenn er darauf besteht, dass dieses Szenario nicht eingebürgert wird, und dass er eine Diskussion zu diesem Thema anregt. Es ist ein entscheidender Punkt auf der öffentlichen Agenda, die Gründe für diese Anomalie zu verstehen – da Länder mit viel schwerwiegenderen Konflikten als Brasilien, einer prekäreren Haushaltslage, einem höheren Schuldenstand und einem bescheideneren Ressourcenpotenzial mit niedrigeren Realzinsen koexistieren. Es ist wichtig, einen Weg zu finden, wie das Problem schrittweise gelöst werden kann. Es ist jedoch eine Angelegenheit, die Überlegung, Vorsicht, technisches Fachwissen und rechtzeitige und gut kalkulierte politische Entscheidungen erfordert. Und das verbindet sich nicht mit Tapferkeit und Rhetorik.

Auch das Modell der Autonomie der Zentralbank (BC) ist der Kritik keineswegs abgeneigt. So wie es konzipiert ist, distanziert es sich möglicherweise von den wirtschaftspolitischen Leitlinien der aktuellen Regierung – die je nach den Umständen, Diagnosen und entsprechenden Richtlinien, die vom Finanzministerium und von der Währungsbehörde in die Praxis umgesetzt werden, positiv oder schädlich sein können angesichts dieser Umstände. Sicher ist jedoch, dass das Modell in der aktuellen Form ein erhebliches Risiko eingeht, sich übermäßig und manchmal ausschließlich den Vorgaben des Finanzmarktes zu nähern.

Von dort aus wurden in den letzten drei Jahrzehnten tendenziell Präsidenten und leitende Direktoren der Zentralbank rekrutiert, wie eine aktuelle, von den Politikwissenschaftlern Adriano Codato und Mateus de Albuquerque koordinierte Studie zeigt. Natürlich bringen diese geldpolitischen Entscheidungsträger, die aus großen Banken und Vermögensverwaltern stammen, eine spezifische Kultur mit, eine Sichtweise auf die Welt, die mit den privatisierenden Werten des Marktes in Einklang steht, und außerdem neigen sie am Ende ihrer Amtszeit dazu, auf ihre Posten im privaten Sektor zurückzukehren, in dem perversen Phänomen der „Drehtür“, das in anderen Regulierungsbereichen nicht fremd ist und offensichtlich ihr Verhalten als öffentliche Akteure bestimmt.

Es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass es so sein muss. Es gibt mehrere Maßnahmen, die die Schwächen dieses Modells erheblich verbessern könnten, indem sie die Steuerung der Geldpolitik offener und ausgewogener machen, vielfältigere Einflüsse kalibrieren und die Entstehung von Interessenkonflikten erschweren. Hinweis daher noch einmal an diejenigen, die das Thema diskutieren möchten.

Drittens kann die Annahme eines einzigen „optimalen“ Inflationsniveaus, das den von den Zentralbanken verfolgten Zielmodellen zugrunde liegt, insofern in Frage gestellt werden, als geldpolitische Entscheidungen Umverteilungseffekte erzeugen, die in ihren Auswirkungen auf die verschiedenen Segmente der Inflation nicht „neutral“ sind Gesellschaft, noch deshalb furchtlos „Techniken“. Es gibt Gewinner und Verlierer, abhängig von der gewählten Politik, im Gegensatz zur herkömmlichen Lehrmeinung, die zumindest seit der großen Krise von 2008 in den zentralen Ländern nicht zufällig zunehmend in Frage gestellt wird.

Denken Sie nur an die verschiedenen Möglichkeiten der „Desinflationskosten“ im Hinblick auf das prognostizierte Ausmaß eines Abschwungs/einer Rezession oder an die Auswirkungen, die in Zeitrahmenbestimmungen für eine Rückkehr zu Zielpreisniveaus eingebettet sind, die außerhalb zulässiger Bereiche gefallen sind. In beiden Fällen stehen die Währungsbehörden wahrscheinlich vor unterschiedlichen Alternativen, die am Ende das Überleben oder die Liquidierung von Zehntausenden von Unternehmen und Millionen von Arbeitsplätzen in einer Volkswirtschaft von der Größe der brasilianischen bedeuten könnten. Allerdings können sie auch eine rechtzeitige Rückkehr zur Währungsstabilität oder den Eintritt in eine Inflationsspirale bedeuten, mit den schädlichen Folgen, die Brasilianern, die in der ersten Hälfte der 1990er Jahre bereits erwachsen waren, bewusst sind.

Ein weiterer Punkt ist, dass die eigentliche Aufgabe, die das Autonomiegesetz der brasilianischen Zentralbank festlegt, darauf abzielt, die Inflation innerhalb festgelegter Schwankungsintervalle aufrechtzuerhalten, die innerhalb eines bestimmten Zeitraums erreicht werden müssen, und im Gegensatz zu den in anderen Ländern geltenden Normen in den Hintergrund tritt. Ziele im Zusammenhang mit Wirtschaftswachstum und Beschäftigung. Die Mission der US-Notenbank ist eindeutig gleichbedeutend mit beiden Zielen. Es besteht daher Raum für eine Neugestaltung der Missionen in diesem Bereich, um die Ziele besser auszubalancieren.

Aber es gibt noch einen weiteren Aspekt dieser Angelegenheit, der unbedingt erwähnt werden muss. Dabei geht es nicht speziell um die Zentralbank und ihre Arbeitsweise, sondern um die Frage, wie die brasilianische Gesellschaft durch die Mainstream-Medien dazu ermutigt wurde, den Finanzmarkt selbst zu sehen – im Grunde genommen als eine Gruppe von Spezialisten, die in der Lage sind, Briefmarken zu drucken Qualität für die öffentliche Politik.

Mindestens zwanzig Jahre lang orientierten sich die wichtigsten brasilianischen Wirtschaftskommentatoren – diejenigen, die in den wichtigsten Medienvehikeln arbeiten – so an der Wirtschaftsvision der Analysten und Betreiber des Finanzmarktes, dass letztere sichtbar wurden, in der Praxis als autorisierte Instanz zur endgültigen Beurteilung der Qualität der von den Regierungen durchgeführten Wirtschaftspolitik.

Alles ist passiert und wurde jahrzehntelang auf diese Weise reproduziert, als stünden wir nicht vor einem Wirtschaftszweig, der seine eigene Rentabilität maximiert, abhängig von der Zahlungsfähigkeit des Staates und mit einer ausgeprägten kurzfristigen Ausrichtung – was Es sollte gesagt werden, dass es innerhalb der Regeln einer kapitalistischen Wirtschaft liegt. Ungewöhnlich ist jedoch die Auffassung, dass dieses Segment, das natürlich seine Interessen als Gläubiger der Staatsschulden widerspiegelt, als Urteilsrahmen betrachtet wird, der in der Lage ist, alle wirtschaftspolitischen Vorschläge, unabhängig davon, ob sie von Regierungen oder der Universität kommen, unwiderruflich zu legitimieren oder zu delegitimieren oder andere Experten.

Auf diese Weise wird auf Debatte und Diskussion als allgemeine Regel öffentlicher Interaktion bei der Behandlung von Themen verzichtet, die alle interessieren, und die Aufgabe, zu definieren, was wirtschaftspolitisch relevant ist und was nicht, einem der interessierten Teile überlassen. Es ist keine Übertreibung zu sagen, dass dies völliger Unsinn ist und dass wir den Weg dafür geebnet haben, dass die öffentliche Agenda durch die Interessen nur eines Sektors – übrigens eines sehr mächtigen – der Gesellschaft bestimmt wird. Weisen Sie noch einmal auf diejenigen hin, die dafür plädieren, den Finger auf die Wunde zu legen.

Ich schließe dieses Thema mit einer spezifischeren Beobachtung. Das Verhalten derjenigen, die der Währungsbehörde vorstehen, für die Ausführung einer Staatsfunktion verantwortlich sind, ein Mandat innehaben und von den derzeitigen Regierungen getrennt sind, muss kohärent sein. Und es gehört zum Spiel, diese Haltung einzufordern. Roberto Campos Neto hat eindeutig einen Fehler begangen, als er sich von der ihm gesetzlich zugewiesenen Rolle entfernte, indem er seine Parteipräferenz zum Ausdruck brachte und in beiden Präsidentschaftswahlen im Trikot der brasilianischen Nationalmannschaft wählen ging.

Und er hat erneut einen Fehler begangen, als er an der WhatsApp-Ministergruppe der Regierung von Jair Bolsonaro teilnahm. Andererseits ist anzuerkennen, dass die BC während ihrer Amtszeit die Zinssätze zwischen 2 und 13 von 2021 auf über 2022 Prozent angehoben hat, also in dem Zeitraum, in dem der ehemalige Präsident, der ihn ernannt hat, für die Wahl kandidierte -Wahl. Auch hier gibt es etwas zu besprechen.

Daher gibt es in der Gesellschaft viel Diskussionsstoff. Lula hat Recht, wenn er die Diskussion fordert. Es scheitert nur dann, wenn es diese Aufgabe an vorderster Front übernimmt und den Eindruck erweckt, es verlange sofortige Antworten. Und dieser Fehler ist noch besorgniserregender, weil er mit dem bescheidenen, aber realen Weg der Wiederaufnahme des Wachstums, der der neuen Regierung zur Verfügung steht, kollidiert.

Welche Route?

Der scheinbar mögliche Weg erfordert ein koordiniertes Vorgehen zwischen dem Wirtschaftsbereich der neuen Regierung unter Führung des Finanzministeriums und der Zentralbank, da er eine Harmonie zwischen Fiskal- und Geldpolitik erfordert. Die Aufgabe wird immer komplexer, da Fernando Haddad der erste Leiter des Wirtschaftsteams ist, das mit einer autonomen Zentralbank zusammenarbeiten muss, die von der vorherigen Regierung ernannt wurde. Er verstand schnell die Auswirkungen dieses neuen Szenarios und bemühte sich um eine dauerhafte Verbindung mit Roberto Campos Neto, der bis 2024 an der Spitze der Zentralbank steht. Diese Beziehung wird nicht einfach sein und Momente der Konvergenz und andere der Spannung beinhalten. Das Geheimnis besteht darin, übermäßiges Ausfransen zu vermeiden, das auf eine Unterbrechung der Kommunikation hindeutet. Divergenzen und unterschiedliche Visionen sind in der Rechnung, die Karavellen einer minimalen Koordination verbrennen, nein.

In einem Szenario, in dem sich die brasilianische Wirtschaft verlangsamt, nachdem sie die Auswirkungen der kurzfristigen Wahlanreize, die Jair Bolsonaro und Paulo Guedes im letztlich gescheiterten Versuch einer Wiederwahl forderten, überwunden hat, das Inflationsniveau aber immer noch weit vom Ziel entfernt bleibt, und in der der globale Kontext widersprüchliche Anzeichen hervorbringt – ohne zu wissen, ob Chinas Rückkehr zur wirtschaftlichen Normalität die derzeitige Bremswirkung auf das Tempo der Wirtschaft der Vereinigten Staaten und der Europäischen Union ausgleichen wird –, ist es wichtig, den verfügbaren Weg hervorzuheben , winkt mit bescheidenen Ergebnissen im Jahr 2023 und eröffnet die Möglichkeit eines substanzielleren Wachstums erst für 2024.

Zu den Schritten, die diesen Weg strukturieren würden, gehören fiskalische Maßnahmen unterschiedlicher technischer und politischer Komplexität seitens der Regierung, die, wenn sie gut formuliert und umgesetzt werden, die Markterwartungen in Bezug auf Inflation und Schuldenentwicklung positiv beeinflussen und die Schuldenentwicklung erhöhen können mittelfristiges Wachstumspotenzial der brasilianischen Wirtschaft. Diese Verwirklichung eines Wirtschaftsprogramms durch die neue Regierung würde zusammen mit der Vertiefung der Wahrnehmung der anhaltenden Verlangsamung den Weg für den Beginn der Lockerung der Geldpolitik ebnen, was in einem Synergieeffekt produktive Investitionen anregen und die Öffentlichkeit erleichtern würde Schuldenmanagement, was zu einer Stärkung der Haushaltslage der Regierung führt.

Wenn wir zu dieser konzertierten Handhabung der fiskalischen und monetären Dimensionen ein zumindest „neutrales“ externes Szenario und einen beginnenden Beitrag ausländischer Investitionen hinzufügen – das Ergebnis der Rückkehr des Landes zum internationalen Szenario und der möglichen Chancen, die sich aus der Dekarbonisierung ergeben, Energiewende, Ausrichtung der Umweltpolitik und regional ausgerichtete Umstrukturierung der globalen Produktionsketten – wir können uns einen langsamen, aber effektiven Weg zur Wiederaufnahme des Wachstums auf soliden Grundlagen vorstellen, dessen Anzeichen Mitte 2024 sichtbar sein würden.

Politisch gesehen haben wir zwar eine heikle Kombination: Wenn alles mehr oder weniger gut läuft, werden sich in einem Zeitraum von etwa achtzehn Monaten noch bescheidene Ergebnisse zeigen; Die Aufgaben, die uns dazu führen können, sind jedoch unmittelbarer Natur und aus politischer Sicht sind sie allesamt „Schwierigkeiten“, d .

Im Rahmen dieses Textes geht es nicht darum, den Punkt zu vertiefen, sondern die bloße Benennung der Projekte, die die Regierung dem Kongress vorlegen muss, damit sie nach anspruchsvollen Verhandlungen umgesetzt werden können, spricht dafür selbst, wobei der neue Haushaltsrahmen hervorgehoben wird – der die demoralisierte Ausgabenobergrenze ersetzt, die 2016 von der Temer-Regierung geschaffen wurde – und die Steuerreform, die eine Stufe der Vereinheitlichung indirekter Steuern und eine weitere Stufe umfassen wird, die sich auf die Besteuerung von Einkommen und Vermögen konzentrieren wird.

Es ist nicht nötig, Tinte zu verschwenden, um darauf hinzuweisen, dass diese beiden Angelegenheiten nicht nur die sogenannten „Oben“ betreffen, sondern die gesamte föderative Struktur (Union, Staaten und Gemeinden) und die wichtigsten politischen Kräfte des Landes mobilisieren. Sie erfordern eine kompetente Kommunikation, denn sie wirken sich auf die Taschen der Bevölkerung und der Eliten aus und werden eine vollwertige Waffe für eine Opposition sein, die das Desinformationsökosystem wie kein anderer dominiert. Und es muss daran erinnert werden, dass über sie von zwei gesetzgebenden Häusern abgestimmt werden muss, in denen die Regierung, wie in der ersten Märzwoche vom mit mehr als 400 Stimmen wiedergewählten Bürgermeister, dem Abgeordneten Arthur Lira (PP-AL), angekündigt wurde. , konnte nicht einmal eine Mehrheit konsolidieren, um über „einfache Angelegenheiten“ abzustimmen, und war weit davon entfernt, über eine stabile Basis zu verfügen, um Siege in Angelegenheiten zu wagen, die qualifizierte Mehrheiten oder sogar verfassungsmäßige Quoren erfordern.

Politische „Steinbrüche“ sind nicht uneinnehmbar, aber sie erfordern zumindest eine politische Führung mit einer klaren Zielvorstellung und einer disziplinierten Koalition zur Durchsetzung vereinbarter Ziele. Lulas Strategie, die Zentralbank anzugreifen und eine sofortige Änderung der Geldpolitik zu fordern, deutet auf eine gefährliche Entfremdung der obersten Führung des Landes und der neuen Regierung in Bezug auf den machbaren Weg hin, obwohl dies als Mittel zur Übertragung von Verantwortlichkeiten dienen könnte das Wachstum wieder aufnehmen.

Der offene Konflikt zwischen der PT-Vorsitzenden Gleisi Hoffmann und dem Finanzminister Fernando Haddad im Fall der Treibstoffbefreiung, ein triviales Thema im Vergleich zu dem, was in ein paar Wochen diskutiert werden muss, deutet auf einen Mangel an Solidarität und Zusammenhalt hin in der wichtigsten Regierungskoalitionspartei.

Ohne die Führung des Präsidenten der Republik und das Engagement der wichtigsten Koalitionspartei besteht keine Chance, dass die Voraussetzungen für den vom Finanzministerium vorgegebenen Weg erfüllt werden. Wenn die PT die politischen Kosten nicht übernimmt, wird es nicht Arthur Lira oder das „Centrão“ sein, der dies an seiner Stelle tun wird. Im Gegenteil, eine geschwächte Regierung, die den schmalen, aber realen Weg für die Organisation eines wirtschaftlichen Aufschwungs verschwendet, wird den Erfindern des geheimen Haushalts das Traumland wiederherstellen, in dem sie ihre räuberische Berufung auf die Finanzverwaltung und die Regierungsstrukturen perfektionieren können Ganz zu schweigen von der Gefahr, die zunehmen wird, dass im Jahr 2026 eine mit der extremen Rechten verbundene Führung einen Sieg erringen wird.

Da es keine Alternative zur Bewältigung der wirtschaftlichen Herausforderungen gibt und der heute verfügbare Weg vertan ist, läuft es Gefahr, auf ein kontraproduktives Pendel zu reagieren: vom akzentuierten Voluntarismus zu einem Versuch, die Wirtschaft in einen Zwangsmarsch zu zwingen, der, Nach einem Scheitern bleibt der Regierung keine andere Wahl, als sich bedingungslos dem Diktat des Finanzmarktes zu unterwerfen.

*Sergio Eduardo Ferraz hat einen Doktortitel in Politikwissenschaft von der USP.

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