von FERNANDO NOGUEIRA DA COSTA*
Trendfolge ist eine Anlagestrategie, bei der versucht wird, Gewinne zu erzielen, indem man der aktuellen Kursrichtung folgt
Nichts kann das Selbstwertgefühl stärker zerstören als eine missbräuchliche Beziehung in der Ehe seitens des Partners. Die unglückliche Finanzialisierung beklagt sich nicht über körperliche Misshandlungen, sondern über jene Aggression, die unsichtbar und schwer zu identifizieren ist.
Verbaler Missbrauch ist nicht die einzige Form, unter der die schlechte (sic) Finanzialisierung gegenüber ihrem entschiedenen Kritiker, dem Manichäer, zu leiden hat. Um sie für sich zu gewinnen, appellierte er zunächst daran, dass sein Überleben als Autor von ihr abhängig sei. Danach begann er, in allen missbräuchlichen Beziehungen einige sich wiederholende Muster anzunehmen.
Der emotionale Missbrauch derjenigen, die nur Hass auf das arme Ding zeigen, zeigt sich in mehreren Anzeichen: häufige Demütigung und Scham angesichts anderer Epiphänomene wie Globalisierung, Deindustrialisierung und Neoliberalismus; Strafandrohung gegen seinen Partner für Handlungen, die er für falsch hält; Geben Sie niemals die Kontrolle auf, sowohl über ihr Handeln als auch über wichtige wirtschaftliche Entscheidungen. Er beschuldigt und beschuldigt sie für Dinge, an denen sie keine Schuld trägt, wie Globalisierung, Deindustrialisierung, Covid usw. Der Manichäer lässt es sich nicht nehmen, seine Missbilligung aller ihrer institutionellen Neuerungen zum Ausdruck zu bringen.
Die Metapher „Zauberlehrling“ zur Beschreibung, wie sich die finanzielle Entwicklung unabsichtlich in eine unkontrollierbare und böse Finanzialisierung verwandelte, ist treffend. Diese Transformation wäre auf eine Kombination von Faktoren zurückzuführen, darunter das fehlende vollständige Verständnis der Finanzmechanismen, das Streben nach kurzfristigem Gewinn und die Unzulänglichkeit der Vorschriften.
Viele Kritiker der Finanzialisierung weisen darauf hin, dass sie kein vollständiges Verständnis für die Komplexität von Finanzprodukten haben. Es gibt moderne Derivate, die schwer zu verstehen sind und selbst Finanzmarktprofis sind sich der Risiken, die mit ihnen in der Zukunft verbunden sind, nicht vollständig bewusst.
Die Vernetzung der globalen Finanzmärkte verstärkt kleine lokale Probleme zu großen Finanzkrisen, was für den kontrollierenden Manichäer schwer vorhersehbar ist. Dadurch wird die Finanzialisierung zum „Sündenbock“ dafür, dass Führungskräfte und Finanzmanager unter dem Druck stehen, kurzfristig Ergebnisse vorzulegen. Es würde dazu führen, dass „die armen Dinger“ übermäßige Risiken eingehen und verantwortungsvolle Finanzpraktiken vernachlässigen.
Er wirft der Verführung der „Finanzialisierung“ vor, übermäßige Spekulationen und die Suche nach schnellen Gewinnen zu begünstigen. Ein übermäßiger Konsum würde Ressourcen von produktiven Investitionen ablenken und zu Finanzblasen und nachfolgenden Krisen beitragen. Deine Eifersucht ist sichtbar!
Der Fan der Kommandowirtschaft kritisiert immer, auch in einer Marktwirtschaft, die Unzulänglichkeit der Vorschriften, die voller Schlupflöcher gegenüber dem freien Markt sind, der von der Finanzialisierung genutzt wird. Die Regeln halten mit der kontinuierlichen Finanzinnovation nicht Schritt und schaffen Schlupflöcher, die das Unternehmen ausnutzt, um „über den Zaun zu springen“ und systemische Risiken zu erhöhen, die durch Diversifizierung nicht verhindert werden können.
Schlimmer noch, es wird vorgeworfen, übermäßigen Einfluss auf Regulierungsbehörden auszuüben! Es erwirkt Regelungen, die seinen finanziellen Interessen zugutekommen, und zwar zu Lasten der Interessen „guter“ Unternehmer, weil diese Arbeitgeber sind …
Seine übermäßige Fokussierung auf das Finanzsystem, die alle Wirtschaftsakteure als Kunden fesselt, würde zu einer Konzentration des Reichtums führen und die Ungleichheit verstärken. Die Finanzialisierung würde die Volatilität der Finanzmärkte und die Häufigkeit von Finanzkrisen erhöhen, „uns selbst ins Bein schießen“ und sich negativ auf die Realwirtschaft und die Gesellschaft im Allgemeinen auswirken, wirft der Manichäer vor.
Um zu verhindern, dass sich die finanzielle Entwicklung entsprechend der Systementwicklung in eine unkontrollierte Finanzialisierung umwandelt, plädiert er für einen ganzheitlichen und systemischen Ansatz des Staates. Aber die Finanzialisierung selbst würde der Finanzbildung für ihre Nachkommen, Fachleute und die breite Öffentlichkeit, zugute kommen, um ihr Verständnis ihrer Finanzmechanismen zu verbessern …
Der Manichäer glaubt, dass eine proaktive Regulierung, die alle Finanzinnovationen einschränken und systemische Risiken abmildern kann, politisch machbar ist. Die Politik würde leicht Anreizstrukturen schaffen, um nachhaltige Finanzpraktiken langfristig zu fördern.
Sie befürwortet die Stärkung von Institutionen wie BCB, CVM und SUSEP, um die Finanzialisierung zu überwachen und zu überwachen und Anzeichen übermäßigen verführerischen Verhaltens zu erkennen. Paradoxerweise würden die Manichäer durch die Einführung finanzieller Repressionsmaßnahmen nur eine gesunde finanzielle Entwicklung fördern, indem sie die Realwirtschaft unterstützen und die Gefahren einer verrückten Finanzialisierung vermeiden.
Im Gegensatz dazu wird die Ausschüttung von Dividenden als die wichtigste Maßnahme für die Mehrheitsaktionäre anerkannt, da sie die Wertsteigerung von Aktien und Kapitalgewinne stimulieren. Dennoch behauptet die Finanzialisierung, den produktiven Sektor unter der Dominanz nichtfinanzieller Unternehmen mit öffentlichem Kapital entmutigt zu haben …
Kontrollierende Aktionäre bevorzugen Strategien, die den Aktienwert steigern können. Aktienrückkäufe (Buybacks) werden für steigende Aktienkurse verantwortlich gemacht, indem sie die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien verringern. Kapitalgewinne aus dem Verkauf von Aktien sind steuerlich vorteilhafter, da sie im Vergleich zu Dividenden niedriger besteuert werden.
Führungskräfte und Mehrheitsaktionäre erhalten eine Vergütung, die an die Wertentwicklung der Aktien gekoppelt ist, was Strategien zur kurzfristigen Erhöhung ihres Kurses fördert. Daher wirft der Manichäer dem Partner Ressourcenveruntreuung, Kurzfristigkeit, Spekulation, Ungleichheit und Instabilität usw. vor. Es sagt nichts über die Gewinne aus, die Sie auf Ihrem geliebten Markt für Waren und Dienstleistungen erzielen.
Die Erwirtschaftung von Gewinnen aus produktiver Tätigkeit und die daraus resultierende Ausschüttung von Dividenden sind sicherlich grundlegende Faktoren für die Bewertung und Wertsteigerung der Aktien eines Unternehmens. Die in der Bilanz erfasste Performance eines Unternehmens ist ein wesentlicher Faktor bei der Bewertung seiner Aktie.
Dividenden bieten den Aktionären ein direktes Einkommen und gelten als Zeichen der Stabilität und des Vertrauens in die finanzielle Gesundheit des Unternehmens. Börsennotierte Unternehmen sind bei regelmäßiger Ausschüttung von Dividenden tendenziell attraktiver für Anleger, die auf der Suche nach stabilen Erträgen sind.
Unter diesem Gesichtspunkt sollte der überzeugte Kritiker der Finanzialisierung zwischen „Trendfolgen“ (Trend folgend) und „in Werte investieren“ (Value Investing). Hierbei handelt es sich um Strategien, die mit den Konzepten der Finanzialisierung bzw. der Finanzentwicklung in Verbindung gebracht werden können.
Trendfolge ist eine Anlagestrategie, bei der versucht wird, Gewinne zu erzielen, indem man der aktuellen Preisrichtung folgt. Händler folgen Trends, wenn sie steigende Vermögenswerte kaufen und fallende Vermögenswerte verkaufen, und stützen ihre Entscheidungen dabei auf Marktpreis- und Volumenmuster.
Diese Strategie beinhaltet kurzfristige Operationen und eine schnelle Reaktion auf Preisänderungen. Verwendet technische Analysen (Chartisten) und Algorithmen, um Trends zu erkennen und zu verfolgen. Es konzentriert sich auf das Marktverhalten und die Preisbewegungen und nicht auf die wirtschaftlichen Grundlagen der zugrunde liegenden Vermögenswerte.
Trendfolge wird als ein Aspekt der Finanzialisierung angesehen, da der Schwerpunkt auf kurzfristigen finanziellen Gewinnen durch den Handel mit Vermögenswerten liegt. Dieser Ansatz würde den Fokus weg von der fundamentalen wirtschaftlichen Entwicklung und der Analyse des inneren Werts verlagern und den Schwerpunkt auf schnelle und spekulative Gewinne legen.
Value Investing wiederum ist eine Anlagestrategie, bei der unterbewertete Vermögenswerte auf der Grundlage einer detaillierten Analyse ihrer mikroökonomischen, sektoralen und makroökonomischen Fundamentaldaten erworben werden. Diese Value-Investoren kaufen Aktien zu Preisen, die unter ihrem inneren Wert liegen.
Diese Strategie wäre auf lange Sicht besser auf die finanzielle Entwicklung ausgerichtet, da sie die Allokation von Kapital in produktive Vermögenswerte auf der Grundlage einer Fundamentalanalyse beinhaltet und nicht nur das Streben nach spekulativen Gewinnen. Daher hält der Manichäer das „Folgen von Trends“ für „böse“, weil es ein Ausdruck der Finanzialisierung sei, während „in Werte investieren“ einen „guten“ Ansatz darstellen würde, der auf der Förderung der finanziellen Entwicklung basiert.
Die Armen an der Finanzialisierung behaupten zu ihrer Verteidigung, dass Schlichtung und Spekulation eine entscheidende Rolle bei der Bildung informativer Preise spielen. Arbitrageure beseitigen Preisunterschiede und erhöhen die Markteffizienz, während Spekulanten bei der Preisfindung helfen und Liquidität bei Absicherungsgeschäften bereitstellen (Hecke). Beide Prozesse kommen Value-Investoren mit Investitionen zugute, die auf soliden Fundamentaldaten produktiver Unternehmen basieren. Der Manichäer hört nicht auf sie... schnief, schnief...
*Fernando Nogueira da Costa Er ist ordentlicher Professor am Institute of Economics am Unicamp. Autor, unter anderem von Brasilien der Banken (EDUSP). [https://amzn.to/4dvKtBb]
Die Erde ist rund Es gibt Danke an unsere Leser und Unterstützer.
Helfen Sie uns, diese Idee aufrechtzuerhalten.
BEITRAGEN
