von FERNANDO NOGUEIRA DA COSTA*
Die Analyse des komplexen kapitalistischen Systems unter Abstraktion oder Ausschluss des Finanzsystems ist künstlich.
Cashflows und Vorräte sind verwandte Finanzkonzepte, sie beziehen sich jedoch auf unterschiedliche Aspekte des Finanzmanagements eines Unternehmens. Sollte diese Art des mikroökonomischen Managements auf die makroökonomische Ebene übertragen werden?
Eine andere Frage: folgen Sie dem Geld Ist [„dem Geld folgen“] nicht ein wesentliches Ermittlungsinstrument? Liegt es an der Vereinfachung, dass die konventionelle Wirtschaftstheorie nur „reale“ Analysen durchführt, das heißt ohne Geld, außer wenn es inflationär ist? Schlimmer noch: Kritiker der „Finanzialisierung“ verabscheuen es aus religiösen Gründen, die Opportunitätskosten zu belohnen, die entstehen, wenn man sein Geld verschenkt, damit andere davon profitieren können?
Zunächst werde ich versuchen, die erste Frage zu beantworten. Unter Cashflows versteht man die Zu- und Abflüsse von Geldern in einem Unternehmen während eines bestimmten Zeitraums. Sie stellen tatsächliche Bargeldbewegungen dar, einschließlich Verkaufsbelegen, Lieferantenzahlungen, Betriebsausgaben, Vermögensinvestitionen, Kreditzahlungen usw.
Das Rechnungswesen bietet ein wichtiges Instrument zur Überwachung der Liquidität und Fähigkeit eines Unternehmens, seine finanziellen Ressourcen zu erwirtschaften und zu verwalten. Es kann in drei Aktivitäten eingeteilt werden: (i) operativer Cashflow, bezogen auf die spezifischen Aktivitäten des Unternehmens; (ii) Investitions-Cashflow im Zusammenhang mit dem Erwerb langfristiger Vermögenswerte; (iii) Finanzierungs-Cashflow im Zusammenhang mit der Mittelbeschaffung.
Im Gegenzug ist es voreingenommen, als Vorräte nur die physischen Güter zu betrachten, die ein Nichtfinanzunternehmen zur Verwendung oder zum Verkauf im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit lagert. Die Verwaltung von Rohstoffen, in der Herstellung befindlichen Produkten und Fertigprodukten ist von wesentlicher Bedeutung, doch zu den Vorräten gehört auch das im Laufe der Zeit angesammelte Finanzvermögen, insbesondere einbehaltene und kapitalisierte Gewinne.
Die ordnungsgemäße Verwaltung der Warenbestände ist wichtig, um eine kontinuierliche Produktversorgung sicherzustellen, Engpässe oder Überbestände zu vermeiden, Lagerkosten zu optimieren und das Risiko der Veralterung zu minimieren. Die Verwaltung finanzieller Guthaben ist jedoch kein eigenständiger Gegenstand, sondern gehört zur Verwaltung juristischer Personen sowie zur Verwaltung von Geldern durch Einzelpersonen, staatliche Stellen und (natürlich) Finanzinstitute.
Diese Kontrolle umfasst die Überwachung und Aufzeichnung der auf Lager befindlichen Artikel, die Bedarfsprognose, die Durchführung regelmäßiger Inventuren, die Verwaltung von Einkaufs- und Verkaufsaufträgen, die Berechnung der gewichteten Durchschnittskosten der Artikel und die Beurteilung ihrer Verfügbarkeit. Ziel ist es, die Produktverfügbarkeit an die Kundennachfrage anzupassen und die mit den Lagerbeständen verbundenen Opportunitätskosten, wie z. B. „gebundenes Kapital“ ohne Zinszahlungen, zu minimieren. In einer Überschusssituation angesichts hoher Zinssätze lohnt es sich, eine „Liquidation“ vorzunehmen, also diesem Kapital Liquidität zuzuführen.
Zusammenfassend beziehen sich Cashflows auf die Geldbewegungen innerhalb und außerhalb eines Unternehmens, während Vorräte die physischen Güter oder Waren sind, die das Unternehmen zur Verwendung oder zum Verkauf im Rahmen seiner Geschäftstätigkeit hält, aber nicht nur, da es sich dabei auch um finanzielle Salden handelt. Beides sind wichtige Aspekte des Finanz- und Betriebsmanagements eines jeden Unternehmens. Ich wiederhole noch einmal die Frage: Wäre ihre Bilanzierung auf makrosystemischer Ebene nicht auch relevant?
Die Theorie der Konsistenz zwischen Strömen und Beständen auf makrosystemischer Ebene versucht, die Beziehung zwischen Strömen und Beständen in der Gesamtwirtschaft zu erklären. Diese Theorie argumentiert einerseits, dass wirtschaftliche Ströme wie Produktion, Konsum, Investitionen und Handel mit den vorhandenen Beständen der Wirtschaft im Einklang stehen müssen. Andererseits bezieht es sich auf das buchhalterische Gleichgewicht zwischen den Eintritts- und Austrittsraten von Strömen und den Werten (nicht nur Mengen), die im systemischen Prozess in Beständen oder Salden angesammelt werden.
In dieser Konfiguration beziehen sich Ströme auf die Inputs und Outputs eines Systems, während Bestände die Mengen oder akkumulierten Salden sind, die sich aus diesen Nettoflüssen ergeben. Eine Metapher wäre, dass in einem Wasserspeichersystem (Flüssigkeit) der Zufluss das Wasser (Geld) wäre, das dem System dienen kann, während der Bestand die Gesamtmenge des gespeicherten Wassers oder die Verfügbarkeit von Liquidität oder Bargeld wäre.
Konsistenz zwischen Strömen und Beständen entsteht, wenn die Zuflussrate mit der Abflussrate ausgeglichen wird, sodass der Bestand im Laufe der Zeit auf dem geplanten Niveau bleibt. Wenn der Zufluss den Abfluss übersteigt, erhöht sich der Vorrat und dies ist im Fall von Gütern ein Überlastungsproblem, im Fall von Geld „kann es nicht einmal ein Verrückter zerreißen“…
Im Gegenteil, wenn der Abfluss größer ist als der Zufluss, sinkt der Bestand, was darauf hinweist, dass mehr Produkte bestellt und/oder die Produktionskapazität erweitert werden muss. In finanzieller Hinsicht bestimmt es den Bedarf an externer Finanzierung, entweder für das Unternehmen oder für die Wirtschaft, wenn diese angesichts der Knappheit der verfügbaren finanziellen Ressourcen nicht über die Fähigkeit zur Selbstfinanzierung verfügt.
Daher ist die Sicherstellung der Konsistenz zwischen Strömen und Beständen im Zeitverlauf nicht nur für das Lieferkettenmanagement von entscheidender Bedeutung, sondern auch für die Modellierung der Wirtschaft als Bestandteil eines komplexen Finanzsystems.
Die zentrale Idee dieser Theorie ist, dass Wirtschaftsströme mit den verfügbaren Beständen zusammenhängen. Beispielsweise hängt die Produktion von Gütern und Dienstleistungen in einer Volkswirtschaft von physischen Kapitalbeständen wie Maschinen, Ausrüstung und Infrastruktur ab. Investitionen in die Wirtschaft wiederum werden durch die Notwendigkeit vorangetrieben, diese Kapitalbestände zu erhöhen.
Ebenso wird der Konsum durch die Lagerbestände an Konsumgütern beeinflusst. Wenn die Lagerbestände niedrig sind, können Verbraucher ihre Einkäufe erhöhen, um ihre Vorräte aufzufüllen, was den Konsum ankurbelt. Bei hohen Lagerbeständen können Verbraucher ihre Einkäufe reduzieren, was zu einem geringeren Verbrauch führt.
Darüber hinaus unterstreicht die Theorie der Konsistenz zwischen Strömen und Beständen auch die Bedeutung der Koordination zwischen verschiedenen institutionellen Sektoren. Beispielsweise muss der Produktionssektor an der Verbrauchernachfrage ausgerichtet werden, um sicherzustellen, dass die Lagerbestände ausreichen, um den nachgefragten Bedarf zu decken.
Die mangelnde Konsistenz zwischen Strömen und Beständen kann zu Ungleichgewichten wie Überangebot oder Produktknappheit führen. Dies hat negative Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft.
Zusammenfassend betont die Theorie der Konsistenz zwischen Strömen und Beständen auf makrosystemischer Ebene die Bedeutung der Überwachung der Beziehung zwischen wirtschaftsfinanziellen Strömen und vorhandenen Beständen in der Wirtschaft. Es hilft zu verstehen, wie sich Zu- und Abflüsse auf Bestände oder Salden auswirken und wie wichtig die Koordination zwischen verschiedenen institutionellen Sektoren für das reibungslose Funktionieren der Makroökonomie ist.
Ein Zyklus beginnt mit der Gewährung eines Kredits, indem man die Zahlung für den Kauf vorwegnimmt. Der Schuldner nimmt Kredite aus der Zukunft auf und alles ist gut, wenn die erwarteten Renditen bestätigt werden. Wenn sie frustriert sind, führt dies bei juristischen oder natürlichen Personen zu einem Schuldenabbau auf Unternehmens- oder Privatebene und bei staatlichen Stellen zu einer steuerlichen Anpassung und Refinanzierung.
Zu Beginn der Spekulation über die zukünftige Preisentwicklung eines Vermögenswerts (Vermögenserhalt) herrscht „Eigentum“; Aber am Ende regiert „Bargeld“. Während des gesamten Zyklus besteht die Notwendigkeit, das Portfolio zwischen Anlage-, Finanz- und liquiden Vermögenswerten auszubalancieren.
Im Allgemeinen beantragen Spekulanten einen Kredit für den Kauf von Vermögenswerten mit Ressourcen Dritter, die zu ihren eigenen hinzugefügt werden, um eine höhere Eigenkapitalrendite auf ihr Kapital zu erzielen. Geschützte Akteure investieren, um Zinsen für Kredite zu verdienen, entweder an die Regierung, durch den Kauf öffentlicher Schuldtitel oder an Dritte über Banken.
Wenn Investoren durch Investitionen in Anlagekapital übermäßig bewegungsunfähig werden, benötigen sie Bankkredite für das Betriebskapital. Andernfalls müssen sie Immobilien schnell zu einem reduzierten Preis verkaufen, um die Liquidität zu beschaffen.
Wenn immer mehr Schuldner ihre Zahlungen verzögern, entstehen systemische Risiken. Wenn Schuldner und Gläubiger bankrott gehen können und die Wirtschaft zusammenbricht, fordern selbst neoliberale Anhänger die Regierung auf, einzugreifen … und den Verlust zu sozialisieren!
Wenn diese Expansions- und Kontraktionszyklen in schneller und kontinuierlicher Abfolge auftreten, werden die Voraussetzungen für die Detonation der sogenannten Großen Schuldenkrise geschaffen. Die Lösung erfolgt nur in einem langsamen und schrittweisen Prozess, allerdings mit Schwankungen bei Verlusten und Schäden sowie beim finanziellen Schuldenabbau.
Es ist offensichtlich, dass die Analyse des komplexen kapitalistischen Systems unter Abstraktion oder Ausschluss des Finanzsystems künstlich ist. Der Kapitalismus ist per Definition finanziell!
*Fernando Nogueira da Costa Er ist ordentlicher Professor am Institute of Economics am Unicamp. Autor, unter anderem von Brasilien der Banken (EDUSP).
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