von FERNANDO NOGUEIRA DA COSTA*
Um bessere individuelle Entscheidungen treffen zu können, benötigen wir eine makroökonomische Sicht auf die Wirtschaft als Ganzes, die die verstreuten Elemente zusammenführt
Die Unterscheidung zwischen Fluss und Bestand ist in der Wirtschaft von entscheidender Bedeutung. Unter Flow versteht man die dynamische, also zeitliche Bewegung einer Ware, Dienstleistung, Währung oder finanziellen Sicherheit. Es wird in einem bestimmten Markt initiiert und innerhalb der gesamten Wirtschaft durchgeführt. Beispielsweise werden im Produktionsprozess ein (realer) Produktfluss und ein (nomineller) Einkommensfluss erzeugt. Letztere können entweder den Ausgaben oder den Investitionen in Guthaben und Vorräte zugeordnet werden. Die erste zielt darauf ab, die Marktnachfrage zu befriedigen.
Der Kreislauf der beiden Ströme trifft zu einem bestimmten Zeitpunkt möglicherweise nicht im gleichen Verhältnis aufeinander und erzeugt so Vorräte. Diese beziehen sich auf die Menge, die ein Gut, eine Währung oder ein Wertpapier gelagert, gehortet oder konserviert wird. Bei diesem Gut kann es sich um einen Rohstoff, ein Halbfabrikat oder ein Fertigprodukt handeln. Waren können für den späteren Verkauf, die Lieferung außerhalb der Saison oder für Spekulationen gelagert werden.
Das Gesamtvolumen und der Gesamtwert der Aktien einer Volkswirtschaft unterliegen kurzfristigen zyklischen Schwankungen im Zusammenhang mit Inflation, Zinsen und Wechselkursen. Wenn der vom Anbieter (Verkäufer) geforderte Preis während der Marktperiode keinen Nachfrager (Käufer) findet, häuft sich der Bestand dieser Ware an und der Händler muss sich Betriebskapital leihen, um seine Verpflichtungen zu erfüllen.
Er vergleicht den finanziellen Aufwand mit Zinsen mit den Opportunitätskosten, die entstehen, wenn der Verkauf fehlschlägt und man keine Zinsen für das Geld verdienen kann, anstatt es zu zahlen. Ihre Entscheidung könnte eine Liquidation sein, d. h. die Bereitstellung von Liquidität für Aktien, die über den geplanten Wert hinausgehen, indem Sie sie zu einem günstigeren Preis als dem vorherigen Angebotspreis verkaufen.
Wenn Sie der Meinung sind, dass sich der Verkauf nicht lohnt, und planen, den Lagerbestand zu behalten, signalisieren Sie den Lieferanten, dass Sie keine Ware mehr benötigen. Diese werden die Produktion reduzieren und bei stillgelegten Produktionskapazitäten, einschließlich der Vergabe von Sammelurlauben für Arbeitnehmer, können auch Investitionsentscheidungen zur Erweiterung der Produktionskapazität verschoben werden. Systemisch führt es zu einer Rezession mit einem Rückgang von Arbeitsplätzen und Einkommen.
Die effektive Nachfrage ist eine entscheidende Variable bei der Bestimmung der Lagerbestände. Dabei geht es nicht nur um Konsum und Investitionen, sondern auch darum, diese privaten Ausgaben, wenn sie in der Rezessionswirtschaft fehlen, durch öffentliche Ausgaben zu ersetzen.
Um bessere individuelle Entscheidungen treffen zu können, benötigen wir eine makroökonomische Sicht auf die Wirtschaft als Ganzes, die die verstreuten Elemente zusammenführt. Dies erfordert die Abkehr von der individualistischen Perspektive wirtschaftlicher Probleme, um eine systemische, kollektive oder ganzheitliche Vision zu erreichen.
Die Analyse des gesellschaftlichen Produktions- und Konsumprozesses beginnt normalerweise mit der Vorstellung der Warenzirkulation und nicht der Geldzirkulation. Die Fokussierung auf den landwirtschaftlichen Produktionszyklus deutet seit jeher darauf hin, dass die Produktion im Wesentlichen ein Kreislaufprozess ist: Die gleichen Güter würden erscheinen, sei es zwischen Produkten oder zwischen Produktionsmitteln, zum Beispiel Saatgut für die zukünftige Aussaat.
Allerdings vor dieser physiokratischen Vision, im XNUMX. Jahrhundert, so die Enzyklopädie Der neue PalgraveIn einer Schrift aus dem Jahr 1484 hieß es bereits: „Das Geld ist für den Staat, wie das Blut für den menschlichen Körper.“ Der Prozess der Waren- und Währungszirkulation zwischen verschiedenen sozialen Schichten (Grundbesitzer, Bauern und Kaufleute) und Gebieten (Land und Stadt) wurde bereits klar beschrieben.
Die marxistische politische Ökonomie stellte im XNUMX. Jahrhundert die Zirkularität als wesentliches Merkmal der kapitalistischen Wirtschaft dar. Darin wurde die Produktion für den Verkauf, ein Tauschwert anstelle eines Gebrauchswerts, nur um den Konsum zu decken, als Selbstzweck angesehen.
Seit dem Aufkommen der reinen neoklassischen Ökonomie diskutieren Ökonomen darüber, ob der Standpunkt von der Eckpfeiler der Wirtschaftstheorie wäre homo economicus um Knappheit – und die besten Einzelentscheidungen unter diesen Bedingungen – oder es wäre das Kreislaufprinzip unter dem Gesichtspunkt der Systemreproduktion.
In dieser systemischen Sichtweise wird das wirtschaftliche Verhalten jedes Einzelnen als durch die Reproduktionsanforderungen des kapitalistischen Systems bestimmt angesehen. Dieser theoretische Ansatz ist mit der Verteidigung einer Art zentraler Planung durch Sozialisten oder einer systemischen Regulierung durch Keynesianer verbunden, als Folge der Angst vor der „Anarchie“ des freien Marktes.
Im Gegensatz dazu verteidigen Neoliberale Kapitalisten (und/oder Rentiers) als freie Akteure bei der Bestimmung der Endproduktion oder des Gesamtangebots. Den Arbeitern bliebe bei ihren Entscheidungen folgender „Freiheitsgrad“: ihre Arbeitskraft verkaufen oder sterben, ohne etwas konsumieren zu können …
In seiner grundlegendsten Form geht der Zirkulationsansatz von Anfang an davon aus, dass die Produktion auf die Währung angewiesen ist, um Arbeitskräfte einzustellen und Rohstoffe zu kaufen, und zwar als Reaktion auf den Druck der effektiven Nachfrage, der ebenfalls durch die Währung bestätigt wird. Bei dieser Währung handelt es sich im Wesentlichen um Bankgeld, also um auf dem Girokonto verfügbares Guthaben, das in einer bestimmten Abfolge von Schritten oder Runden umläuft (und sich vervielfacht).
Eine Analyse dieser Schritte offenbart die Möglichkeit, dass Krisen auf vielfältige Weise auftreten können, die alle aus intertemporalen Ausfällen oder „Unverhältnismäßigkeiten“ bei Geldzahlungen aufgrund von „Lecks“ im Geldkreislauf resultieren. Das kapitalistische System würde sich ohne Krise reproduzieren, wenn die Abflüsse des Geldflusses in Form von Ausgaben oder Investitionen in die Finanzbilanzen einer beliebigen sozialen Klasse mindestens den im Gegenzug erhaltenen Zuflüssen entsprechen würden.
Während ein realer Fluss entsteht, wird gleichzeitig dieser Geldfluss erzeugt. Durch die Nutzung der produktiven Ressourcen der Familien (realer Fluss) entlohnen Unternehmen sie mit Einkommen in Form von Löhnen, Mieten, Zinsen und Gewinnen (nominaler Fluss). Mit dem erhaltenen Einkommen (Geldfluss) erwerben Familien Kaufkraft. Sie haben das Recht, die von Unternehmen produzierten Güter und Dienstleistungen (Real Flow) sofort zu erwerben oder sie für einen späteren Zeitpunkt, auch im Ruhestand, zu behalten – oder als Erbe zu hinterlassen.
Auf dem Markt der für die Produktion notwendigen Ressourcen, der sowohl den Arbeitsmarkt als auch den Kapitalmarkt umfasst, sind Familien Anbieter und Unternehmen Nachfrager. Auf dem Waren- und Dienstleistungsmarkt sind die Rollen vertauscht: Unternehmen kontrollieren das Angebot und Familien kontrollieren die Nachfrage.
Daher sind die zirkulären Waren- und Währungsströme voneinander abhängig und erklären die Wechselbeziehungen zwischen Wirtschaftsakteuren. Operationen werden durch den Geldumlauf ermöglicht und durch das relative Preissystem widergespiegelt.
Kapitalistische Volkswirtschaften sind von Anfang an „finanzialisiert“. Die Probleme entstehen durch „Geldleckage“, also einen möglichen Mangel an Währung im Kreislauf – und nicht einen Überschuss. Es gibt eine Hierarchie zwischen den Wirtschaftsakteuren im Geldkreislauf. Jede Produktion benötigt eine kurzfristige Anfangsfinanzierung, genannt Finanzen, und eine endgültige oder definitive Refinanzierung mit Finanzierung auf lange Sicht.
Die Währung ist, wie bereits gesagt, eine Kreditwährung und daher endogen, also durch Marktkräfte geschaffen. Es gibt makroökonomische Gesetze, die nur in einer ganzheitlichen Betrachtung der Wechselwirkungen ihrer voneinander abhängigen Komponenten wahrgenommen werden – und nicht in mikroökonomischen Beziehungen (Austausch) zwischen Paaren von Individuen, wie sie im Neoklassizismus aufgedeckt wurden.
Durch die didaktische Leichtigkeit werden Familien, nichtfinanzielle Unternehmen, der Staat, Banken und der Rest der Welt unterschieden. Aber persönliche, Unternehmens-, öffentliche, Bank- und internationale Finanzen sind durch die doppelte Erfassung von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten miteinander verflochten.
Durch die Konsolidierung der Entwicklung des Nettofinanzvermögens nach jedem aggregierten Sektor ergab die Differenz zwischen finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten die Nettokreditvergabe institutioneller Sektoren der brasilianischen Wirtschaft: Familien (3/4 des gewährten Gesamtbetrags) und der Rest der Welt (1/ 4 ). Die Nettokreditaufnahmesektoren waren nichtfinanzielle Unternehmen (weniger als 2/3) und der Staat (mehr als 1/3). Bei Finanzunternehmen war die Differenz zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten aufgrund der Ressourcenvermittlung nahezu Null. Durch die „Finanzialisierung“ interagieren alle diese institutionellen Sektoren über die Subsysteme Finanzierung, Geldverwaltung und Zahlungen.
Die Geldströme des Kreislaufs sind hierarchisch. Unternehmen können ohne Zugang zu Bargeldvorschüssen von Banken nicht produzieren. Familien können keine Ausgaben tätigen, es sei denn, die Unternehmen haben beschlossen, Einkommen zu erwirtschaften und zu verteilen. Unternehmen können den Banken keine Rückerstattung leisten, wenn Familien ihr Einkommen nicht ausgeben, sei es durch Konsum oder durch den Erwerb privater Schuldtitel. Banken können keine Kredite vergeben, es sei denn, Unternehmen beschließen, zu produzieren, auch im Falle direkter Kredite an Verbraucher.
Diese beruht auf der Erwartung des künftigen Einkommens der Familie, abhängig von den Beschäftigungsentscheidungen der Unternehmensgruppe. Die Rolle der Familien ist in diesem Sinne völlig abhängig. Das Wirtschaftsleben ist schwierig, wir müssen lernen, damit umzugehen…
*Fernando Nogueira da Costa Er ist ordentlicher Professor am Institute of Economics am Unicamp. Autor, unter anderem von Brasilien der Banken (EDUSP). [https://amzn.to/3r9xVNh]
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